Bora Pharmaceuticals (TWSE: 6472; OTCQX: BORAY) hari ini mengumumkan keputusan kewangan dan sorotan operasi bagi suku pertama 2026 serta memberikan tinjauan penuh tahun ini. Pendapatan suku pertama berjumlah NT$4,001 juta, menurun 17.68% secara berurutan, dengan pendapatan sesaham asas sebanyak NT$0.21. Margin kasar stabil dari suku ke suku.
Pencapaian dan Cabaran Suku Pertama
Suku tersebut mencerminkan kelembapan sementara dalam kedua-dua perniagaan: variasi harga dan permintaan dalam pasaran generik pada Januari dan Februari menyebabkan pendapatan Upsher-Smith 18.63% di bawah kadar larian empat suku sebelumnya, manakala penyelenggaraan tahunan selama enam minggu di kemudahan pengisian dan penyiapan Maryland mengehadkan penyerapan kos tetap, memberi kesan kepada kualiti pendapatan. Walau bagaimanapun, bulan Mac menyaksikan pemulihan dalam kedua-dua perniagaan apabila keadaan bertambah baik untuk garis atas dan bawah dengan permintaan yang stabil.
Sepanjang suku tersebut, syarikat memajukan peningkatan tapak Maple Grove dengan ketara, dengan beberapa perjanjian CDMO pelbagai tahun ditandatangani atau sedang berjalan merentas pelanggan farmaseutikal pelbagai saiz. Selain itu, syarikat terus memenangi perniagaan CDMO baharu dengan tempahan terkumpul 12 bulan mencecah AS$315 juta. Dengan buku pesanan yang sihat di tapak Amerika Utara memasuki suku kedua, syarikat menjangkakan leverage kos tetap akan disambung semula, memacu peningkatan keuntungan apabila penggunaan meningkat merentas pangkalan aset terpasang.
Sementara itu, Upsher-Smith berjaya mempertahankan bahagian pasaran dan melaksanakan inisiatif pengurusan kitaran hayat yang mengukuhkan keupayaan untuk menetapkan rentak jualan dalam persekitaran persaingan yang dinamik. Kerugian bukan operasi terutamanya mencerminkan kerugian ekuiti yang lebih luas daripada syarikat bersekutu Tanvex Biopharma, bersama dengan perbelanjaan cukai yang lebih tinggi didorong oleh pengiktirafan cukai tahunan suku pertama daripada pendapatan tidak diagihkan tahun sebelumnya. Kawalan OPEX yang berdisiplin telah mengurangkan perbelanjaan sebanyak 14.87% suku ke suku dan 14.41% tahun ke tahun. Ini menandakan bahawa sumber telah menetap apabila syarikat mula melihat kelebihan dalam skala; syarikat menjangkakan ROA dan ROIC akan meningkat secara beransur-ansur, walaupun dengan beberapa kebolehubahan suku ke suku apabila leverage operasi terbina.
Pengambilalihan Strategik dan Pelan Masa Depan
Lembaga Pengarah meluluskan pengambilalihan perniagaan CDMO MacroGenics Inc. (NASDAQ: MGNX) dengan jumlah pertimbangan AS$122.5 juta, membawa jumlah tempahan terkumpul 12 bulan kepada kira-kira AS$375 juta selepas penutupan. Sunway Biotech meluluskan pengambilalihan 100% Weider Global Nutrition (WGN), jenama pemakanan sukan Amerika yang berpangkalan di Phoenix dengan hubungan pembekal strategik Costco A.S., kehadiran komersial di lebih 60 negara, dan kedudukan mantap di Amazon dan Walmart. Transaksi ini melengkapkan seni bina tiga platform Kumpulan Bora, iaitu CDMO, jualan farmaseutikal, dan nutraseutikal yang dikendalikan di bawah strategi enjin berkembar. Modal saham meningkat 0.04% sepanjang suku tersebut daripada latihan opsyen saham pekerja.
Encik Bobby Sheng, Pengerusi Kumpulan Bora, menyatakan, "Permulaan 2026 penuh dengan peristiwa dan cabaran baik di dunia mahupun di Bora. Kami telah melihat gangguan rantaian bekalan, inflasi akibat peperangan, dan ketegangan geopolitik yang berterusan. Namun melalui semua itu, pendekatan berdisiplin Kumpulan Bora terhadap pelaburan berorientasikan pertumbuhan tidak pernah goyah. Nisbah CAPEX kepada pendapatan perniagaan CDMO kami mencapai paras tertinggi sepanjang masa melebihi 10% pada 2025, menandakan satu lagi tahun kemajuan menaik dan membawa syarikat ke tahap yang setanding dengan rakan setara CDMO global yang mantap. Ini menandakan peralihan yang disengajakan dalam hala tuju pelaburan daripada pengembangan kapasiti yang mentakrifkan bab pertumbuhan awal kami kepada tumpuan yang lebih tajam terhadap keperluan keupayaan dan modaliti, berlandaskan inovasi dan teknologi."
Beliau menambah, "Sepanjang 18 bulan lalu, kami telah mengejar trajektori pertumbuhan yang bercita-cita tinggi di tengah-tengah latar belakang makroekonomi yang dinamik – menentukur semula jangkaan, menajamkan strategi, dan mengesahkan semula rancangan jangka panjang. Persekitaran permintaan asas menyokong keyakinan kami: farmaseutikal global berkembang pada 5-8% setahun, permintaan penyumberan luar CDMO biologi pada 15%+ dan penyumberan luar molekul kecil pada 8-10%. Dengan asas pelaburan kami kini di tempat, kami percaya perniagaan CDMO kami berada dalam kedudukan untuk berkembang secara organik pada 13-23% setahun."
Pencapaian Operasi dan Tinjauan 2026
Pendapatan CDMO global menurun 24.62% tahun ke tahun dan 30.15% suku ke suku termasuk pesanan dalaman, terutamanya disebabkan penyelenggaraan di kemudahan pengisian dan penyiapan di Maryland, kitaran rutin yang diambil kira dalam pelan operasi, dan kemusiman di tapak Kanada. Untuk menskala platform CDMO biologi sehenti dalam projek komersial dengan SUB di A.S., Lembaga Pengarah meluluskan pengambilalihan kemudahan bahan ubat di Rockville, Maryland daripada MacroGenics dengan harga AS$122.5 juta. Selepas penutupan, Kumpulan Bora bercadang untuk memanfaatkan Tapak Rockville dengan kerjasama Tanvex Biopharma (TWSE: 6541), yang mengendalikan francais CDMO biologi Kumpulan di bawah jenama "Bora Biologics". Bersama dengan keupayaan produk ubat steril Bora, ini dijangka memperluas dan mengukuhkan platform biologi hujung ke hujung Kumpulan.
Kemudahan Rockville telah beroperasi sebagai rakan kongsi pembuatan penyumberan luar sejak 2022 dan dilengkapi dengan lima bioreaktor penggunaan tunggal 2,000 liter dan dua 500 liter serta makmal QC dan analitik bersepadu sepenuhnya dan telah diperiksa oleh FDA A.S. dan PMDA Jepun. Sepanjang suku tersebut, 0.44 bilion dos, atau 108 molekul, telah dibangunkan dan dikilangkan. Tidak termasuk pesanan dalaman, perniagaan ini menyumbang 37.73% daripada pendapatan disatukan. Sumbangan daripada 20 syarikat farmaseutikal global teratas berada pada 32.10%. Semasa syarikat terus mengembangkan kapasiti dan keupayaan CDMO, pelan CAPEX tahun ini berkait rapat dengan rentak kontrak pelanggan utama yang berlabuh di rangkaian CDMO Amerika Utara Bora. Kumpulan menjangkakan untuk menyelesaikan program perbelanjaan modal Maple Grove pada separuh pertama tahun ini, menjujukan pelaburan untuk berkembang selaras dengan pelan rantaian bekalan rakan kongsi farmaseutikal utama dan mengoptimumkan pulangan atas modal yang digunakan.
Dalam operasi jualan farmaseutikal, kesan operasi dihentikan pada 2025 telah berkurangan dengan ketara pada suku ini, meletakkan Upsher-Smith untuk mempercepatkan semula pertumbuhan organik pada 2026. Pengurusan telah mentakrifkan dua keutamaan strategik untuk 2026, direka untuk meningkatkan kecekapan modal dan menajamkan fokus komersial: Pertama, pengoptimuman peruntukan modal R&D. Program saluran paip 505(b)(2) telah dipindahkan ke Salus Therapeutics, sekutu kaedah ekuiti. Di bawah struktur ini, Upsher-Smith mengekalkan hak untuk penyertaan ekonomi dalam hasil komersial sementara pendedahan pemegang saham kepada risiko pembangunan dan peraturan peringkat awal, dan beban tunai berkaitan dikurangkan dengan ketara. Kedua, penginstitusian keupayaan pengembangan saluran paip. Fungsi pembangunan perniagaan dan urusan perubatan bersepadu sedang ditubuhkan untuk menilai secara sistematik peluang pelesenan masuk, promosi bersama, dan bolt-on. Ini mengintegrasikan strategi pemilihan aset dan M&A Bora yang terbukti terus ke dalam infrastruktur komersial Upsher-Smith, membolehkan pengkompaunan francais melalui sumber luar yang disasarkan dan bukannya pembangunan dalaman intensif modal.
Secara kolektif, Pengurusan menjangkakan Upsher-Smith akan berkembang sepenuhnya menjadi kenderaan yang cekap modal, diterajui komersial, dan berpusatkan terapi yang direka untuk memberikan nilai pemegang saham yang mampan sebelum keluar 2026.
Maklumat Panggilan Pendapatan dan Acara Pelabur
Bora akan menganjurkan panggilan pendapatan dalam talian Bahasa Inggeris pada jam 7:30 pagi waktu Taiwan pada 14 Mei 2026. Acara ini akan merangkumi keputusan kewangan dan perniagaan 1Q26 serta tinjauan 2026. Pautan Pembentangan Pendapatan Dalam Talian Bahasa Inggeris: https://events.q4inc.com/attendee/372103448. Bora akan mengambil bahagian dalam Forum Pelaburan Sekuriti Yuanta 2026 pada bulan Jun. Untuk mesyuarat 1:1 dengan pengurusan, sila hubungi wakil Yuanta anda. Jadual Pendapatan Bora 2026: S2 2026: Dijangka pada minggu ke-2 Ogos 2026; S3 2026: Dijangka pada minggu ke-2 November 2026; S4 2026: Dijangka pada minggu ke-2 Mac 2027.
