Asia berdepan dengan tekanan ekonomi yang semakin meningkat berikutan kenaikan harga minyak dan kelemahan mata wang. Negara seperti India, Indonesia dan Filipina antara yang paling terjejas.
Langkah segera pemerintah Asia
Pembuat dasar di Asia mengambil langkah segera dan luar biasa untuk menyokong ekonomi mereka yang terjejas akibat kejutan bekalan tenaga global. Mata wang jatuh ke paras terendah dan tekanan sudah memaksa kenaikan kadar faedah.
Asia membeli kira-kira 80 peratus minyak yang dihantar melalui Selat Hormuz yang ditutup. Tekanan dalam pasaran pertukaran asing adalah tanda jelas bahawa kenaikan harga bahan api mula menjejaskan pertumbuhan.
Kerajaan berada dalam kedudukan yang sukar. Laluan untuk mengekalkan pertumbuhan adalah tidak menentu kerana kejatuhan mata wang boleh menggugat keyakinan dan mencetuskan inflasi, tetapi menyokongnya dengan kadar faedah lebih tinggi bermakna kesan kepada pengguna dan enjin pertumbuhan ekonomi di samping kejutan bahan api.
India: Seruan kepada rakyat
India telah merayu kepada rakyatnya untuk membatalkan perjalanan ke luar negara dan mengelak pembelian emas bagi melindungi rupee yang antara yang paling terjejas sejak perang di Timur Tengah mengurangkan bekalan minyak mentah. Perdana Menteri Narendra Modi telah mengecilkan konvoi sendiri untuk menjimatkan bahan api, menurut sumber kerajaan kepada Reuters. Penganalisis bank percaya bank pusat membelanjakan AS$1 bilion (RM4 bilion) sehari untuk menyokong mata wang yang lemah. Sumber kerajaan dan empat sumber perbankan meminta nama tidak didedahkan kerana tidak diberi kuasa bercakap secara terbuka.
Indonesia: Kenaikan kadar mengejut
Indonesia semalam mengumumkan kenaikan kadar faedah mengejut sebanyak 50 mata asas untuk menyokong rupiah yang juga didagangkan pada paras terendah berbanding dolar. Langkah itu termasuk mengawal eksport komoditi bagi memastikan hasil kekal di dalam negara dan dalam mata wang tempatan.
Filipina: Inflasi mendesak tindakan
Bank pusat Filipina sudah menaikkan kadar faedah, dan terdapat spekulasi bahawa inflasi yang melonjak boleh mendorong kenaikan di luar jadual sebelum mesyuarat seterusnya dalam sebulan.
“Berapa banyak kenaikan yang diperlukan untuk menarik modal masuk? Jawapannya mungkin agak banyak,” kata Navin Saigal, ketua pendapatan tetap global untuk Asia Pasifik di BlackRock. “Sebaliknya, apakah kesan kenaikan itu kepada ekonomi domestik? Jawapannya, ia boleh menjadi agak besar.”
Negara paling terdedah
India, Indonesia dan Filipina sangat terdedah kerana mereka pengimport minyak yang turut dilanda aliran keluar modal apabila pelabur membawa wang mereka ke tempat lain. Perubahan mendadak dalam jangkaan kadar faedah AS — dengan kenaikan dilihat sebagai risiko tahun ini — telah menambah tekanan, mendorong rupiah ke 17,700 per dolar, rupee hampir 97 per dolar dan peso hampir 62 per dolar.
Pasaran bertindak keras
Kebimbangan yang semakin meningkat terhadap aliran wang menjadikan persekitaran dalam pasaran kewangan semakin bermusuhan. Bagi Indonesia, mata wang telah jatuh 12 peratus berbanding dolar di bawah Presiden Prabowo Subianto yang melaksanakan agenda intervensi yang tidak popular dengan pelabur — menguras rizab pertukaran asing ke paras terendah dalam dua tahun. Rupiah terus merosot hanya sehari selepas Indonesia menaikkan kadar, dan saham jatuh apabila langkah memusatkan eksport meningkatkan kebimbangan pelabur yang sudah meletakkan Indonesia berisiko penurunan taraf kredit.
“Itu bukan sesuatu yang akan menggalakkan orang melabur. Ia seperti pendekatan intervensi negara,” kata Charlie Robertson, ketua ekonomi global dan ketua strategi makro di FIM Partners di London. “Adakah ini kelihatan seperti kerajaan yang lebih tahu daripada pasaran? Apa yang berlaku dalam tempoh enam bulan lalu menunjukkan tidak. Terlalu banyak perkara menuju ke arah yang salah,” kata Robertson.
S&P Global Ratings memberi amaran bahawa rancangan Indonesia untuk mengawal penghantaran komoditi secara berpusat boleh menjejaskan eksport, menekan hasil kerajaan dan melemahkan imbangan pembayaran.
Di India, penggunaan pasaran dolar hadapan oleh bank pusat juga telah menjadi perhatian dengan komitmen dolar hadapan jangka pendek melebihi AS$100 bilion, menghakis keselesaan yang ditawarkan oleh rizab keseluruhan AS$700 bilion.
“Setelah rizab menjadi tumpuan pasaran, persepsi optik penting,” kata Vivek Rajpal, ahli strategi makro Asia di JB Drax Honore. “Ruang untuk bertindak agresif terhadap tekanan selanjutnya kelihatan semakin terhad. Kedua-dua BSP dan BI kini sudah berada di laluan kenaikan kadar, dengan India mungkin menyusul.”
India sedang mempertimbangkan semua pilihan yang ada untuk menstabilkan rupee, termasuk kenaikan kadar faedah, lapor Bloomberg News hari ini, memetik sumber yang mengetahui perkara itu.
Prospek dan risiko
India, Indonesia dan Filipina masih mempunyai ruang untuk menaikkan kadar faedah dan keupayaan untuk menggunakan rizab bagi mengelakkan pergerakan mata wang di luar kawalan. Namun, walaupun perjanjian damai membuka semula selat kepada perkapalan, pelabur tidak mungkin bergegas kembali atau mengurangkan tekanan ke atas rupee, rupiah atau peso.
“Indonesia memerlukan premium kerumitan,” kata Brian Jacobsen, ketua strategi ekonomi di Annex Wealth Management di Brookfield, Wisconsin. “Peraturan boleh berubah dengan cepat. Itu kos perniagaan yang tinggi.”
