China Bakal Kurangkan Sasaran Pertumbuhan, Usaha Imbang Ekonomi Tetap Berhati-hati
Meskipun China dijangka menetapkan sasaran pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah pada tahun 2026, usaha untuk mengimbangi ekonomi yang bergantung pada eksport masih dianggap sederhana dan berhati-hati. Sidang parlimen tahunan China, Kongres Rakyat Kebangsaan, yang bermula pada 5 Mac, dijangka akan mengumumkan sasaran pertumbuhan antara 4.5% hingga 5%, mencerminkan toleransi terhadap pertumbuhan yang sedikit perlahan.
Sasaran Pertumbuhan dan Usaha Imbangan
Kebanyakan penganalisis menjangkakan laporan Perdana Menteri Li Qiang pada hari pertama sidang akan mengumumkan sasaran pertumbuhan dalam julat tersebut, sambil berjanji untuk meningkatkan penggunaan domestik dan pelaburan dalam industri berteknologi tinggi. Rancangan Lima Tahun ke-15 China, yang akan dikeluarkan pada hari yang sama, dijangka mengesahkan matlamat ganda ini, walaupun terdapat ketegangan antara pengembangan industri dan rangsangan penggunaan.
Seorang penasihat dasar, yang bercakap atas nama tanpa nama kerana sensitiviti topik, berkata: "Pembuat dasar akan meningkatkan usaha untuk merangsang penggunaan sambil terus menekankan daya pengeluaran baru yang didorong oleh teknologi." Namun, Beijing telah lebih berjaya dalam mengembangkan kompleks industrinya yang luas berbanding sektor penggunaan, menjadikan China sebagai kuasa pembuatan yang dominan dalam rantaian bekalan strategik.
Cabaran Model Pertumbuhan Sedia Ada
Pertumbuhan 5% China pada tahun lepas sebahagian besarnya dicapai melalui lebihan perdagangan AS$1.2 trilion, sementara penggunaan domestik ketinggalan. Model pertumbuhan ini telah menyumbang kepada hutang yang tidak mampan, pelaburan yang membazir, tekanan deflasi, dan kapasiti industri yang berlebihan. Namun, sukar bagi Beijing untuk meninggalkannya sepenuhnya dalam ketegangan geopolitik yang meningkat, yang memerlukan tahap kecekapan diri yang lebih tinggi dalam industri utama seperti semikonduktor dan pesawat.
Penganalisis di Capital Economics menyatakan dalam nota: "Terdapat ketegangan yang jelas antara dua agenda ini, jadi kami akan melihat rancangan lima tahun penuh untuk menjelaskan keseimbangan yang akan dicapai oleh kepimpinan. Keseimbangan itu akan menentukan sejauh mana kemajuan dalam menangani kapasiti berlebihan dan deflasi dalam beberapa tahun akan datang."
Sasaran Pertumbuhan yang Lebih Fleksibel
Sasaran pertumbuhan yang lebih fleksibel akan memberi ruang kepada pembuat dasar untuk mengejar beberapa reformasi struktur yang menyakitkan, seperti mempercepatkan usaha untuk membendung kapasiti industri dan mengawal perang harga dalam pelbagai sektor. Jangkaan bahawa Beijing mungkin menetapkan sasaran pertumbuhan tahun ini sebagai julat muncul selepas kira-kira dua pertiga kerajaan wilayah China menurunkan sasaran mereka sendiri.
Sebagai contoh, Guangdong, ekonomi wilayah terbesar, menetapkan sasaran pertumbuhan 2026 pada 4.5-5%, turun dari "sekitar 5%" pada 2025. Jiangsu, wilayah kedua terbesar, menetapkan sasaran 5%, berbanding "di atas 5%" tahun lepas.
Michelle Lam, ahli ekonomi Greater China di Societe Generale, berkata: "Jika disahkan, ini akan menandakan kesediaan yang lebih kuat di kalangan pembuat dasar untuk bertolak ansur dengan pertumbuhan yang lebih perlahan tetapi lebih mampan, berbanding bergantung pada rangsangan pelaburan yang didorong hutang yang berisiko memburukkan ketidakseimbangan penawaran-permintaan."
Fokus pada Teknologi dan Penggunaan
Beijing dijangka mengekalkan defisit belanjawan pada 4.0% daripada KDNK, dengan rancangan penerbitan hutang yang serupa dengan tahun lepas. Keputusan Mahkamah Agung AS bulan lepas untuk membatalkan "tarif timbal balik" Presiden Donald Trump yang dikenakan pada 2025, termasuk ke atas China, mengurangkan keperluan untuk rangsangan yang lebih besar. Ini akan mengalihkan tumpuan penganalisis dari berapa banyak China merancang untuk berbelanja ke mana sebenarnya.
Kebanyakan penasihat dasar percaya China harus meningkatkan bahagian penggunaan isi rumah dalam KDNK kepada 45% menjelang 2030, dari kira-kira 40% sekarang. Menetapkan sasaran berangka akan menunjukkan tekad yang lebih tinggi daripada sebelumnya, tetapi masih meninggalkan China ketinggalan purata global sebanyak kira-kira 15 mata.
Tu Xinquan, dekan Institut Kajian WTO China di Universiti Perniagaan dan Ekonomi Antarabangsa, berkata: "Kami tidak lagi akan menumpukan pada pengembangan kapasiti industri. Sebaliknya, penekanan yang lebih besar akan diberikan kepada pembangunan teknologi terkini."
Prestasi Ekonomi dan Harapan Masa Depan
Walaupun terdapat kejayaan teknologi yang menarik perhatian, seperti impak DeepSeek terhadap industri AI global dan robot humanoidnya, ekonomi yang lebih luas masih kehilangan momentum. Dari segi nominal, KDNK hanya berkembang 4.0% pada 2025, kadar paling perlahan sejak 1976, tidak termasuk pandemik. Deflator KDNK – ukuran harga yang paling luas – jatuh 1%, penurunan tahunan ketiga berturut-turut, menekankan bekalan berlebihan kronik dan permintaan yang lemah.
Zhang Jun, dekan Sekolah Ekonomi di Universiti Fudan, menulis dalam artikel minggu lepas: "Pertumbuhan KDNK benar yang agak tinggi wujud bersama dengan ekonomi keseluruhan yang berjalan sejuk dan dalam keadaan ketat," sambil menambah bahawa angka utama "tidak sepadan dengan bagaimana orang sebenarnya merasa."
Dengan sasaran pertumbuhan yang lebih sederhana, China mungkin dapat mengejar usaha imbangan ekonomi yang lebih mampan, walaupun masih berhati-hati dalam menghadapi cabaran geopolitik dan struktur dalaman.
