Yen Jepun terus merosot ke paras terendah dalam empat dekad, menimbulkan keraguan tentang keberkesanan langkah sokongan pihak berkuasa. Pada Khamis, yen mengukuh sedikit selepas laporan bahawa Bank of Japan (BoJ) mempertimbangkan untuk mempercepatkan kenaikan kadar faedah, namun sehari sebelumnya ia menjunam ke 163.24 yen per dolar AS, paras paling lemah sejak Disember 1986.
Dasar Pilihan Jepun Menekan Yen
Menteri Kewangan Satsuki Katayama berulang kali memberi amaran akan mengambil "tindakan tegas" untuk menyokong yen, termasuk campur tangan pasaran. Namun, penganalisis berpendapat bahawa dasar ekonomi Jepun sendiri terus mendorong kelemahan mata wang.
"Masalahnya ialah pilihan dasar Jepun sendiri terus menunjuk ke arah mata wang yang lebih lemah. Kerajaan mahukan pertumbuhan yang lebih kukuh, lebih banyak pelaburan dan sokongan fiskal yang berterusan," kata Stephen Innes dari SPI Asset Management. "BoJ mahu normalisasi, tetapi hanya secara beransur-ansur, kerana kos pergerakan terlalu cepat boleh muncul dalam pasaran bon kerajaan Jepun, beban perkhidmatan hutang dan ekonomi yang lebih luas."
Jurang Kadar Faedah Dorong 'Carry Trade'
Faktor utama kelemahan yen ialah jurang kadar faedah antara BoJ dengan Amerika Syarikat dan ekonomi besar lain. Dengan jangkaan Fed akan menaikkan kadar lagi sebelum akhir tahun, tekanan terhadap yen semakin meningkat. Jurang ini mendorong pelabur meminjam yen pada kadar rendah dan melabur dalam aset luar negara dengan pulangan lebih tinggi, yang dikenali sebagai "carry trade", menyebabkan aliran keluar modal dan menekan yen.
Pada Julai, Katayama menggesa dana pencen Jepun meningkatkan pelaburan dalam aset domestik, yang sempat mengukuhkan yen dan mengurangkan tekanan pada hasil bon. Namun, langkah ini tidak mencukupi untuk menghentikan penurunan.
Campur Tangan Terhad Berkesan
Campur tangan sebelum ini, termasuk perbelanjaan 11.7 trilion yen pada Mei, gagal menghentikan kejatuhan yen. Penganalisis Standard Chartered menyatakan bahawa yen "kekal berhampiran paras paling lemah dalam empat dekad, menekankan kesan terhad usaha sebelum ini".
"Melainkan digandingkan dengan perubahan sebenar dalam dasar BoJ, campur tangan akan terus berfungsi sebagai pemutus litar dan bukannya penawar untuk kelemahan yen," kata Fabien Yip dari IG.
Kesan Konflik Timur Tengah dan Hasil AS
Gangguan kepada penghantaran minyak akibat konflik Timur Tengah serta kenaikan hasil Perbendaharaan AS turut memberi tekanan kepada mata wang Asia yang lain. Lloyd Chan dari MUFG berkata: "Banyak ekonomi serantau masih sangat bergantung kepada tenaga import, termasuk Jepun, Korea, Singapura, Filipina dan Thailand. Sekiranya harga minyak kekal tinggi dan kebimbangan mengenai kekurangan bahan api berterusan, kesan limpahan boleh menjadi ketara, terutamanya bagi industri intensif tenaga dan ekonomi yang mempunyai keperluan tenaga luar yang besar."
