PETALING JAYA: UEM Sunrise Bhd (UEMS) yang dinilai rendah dengan bank tanah strategik di Johor telah muncul sebagai sasaran pengambilalihan atau penswastaan, menurut RHB Research.
Rumah penyelidikan itu menyatakan nilai pasaran semasa syarikat sebanyak RM2.6 bilion jauh merendahkan nilai tanah seluas 4,516.7 ekar di Johor. Ia berkata walaupun UEM Sunrise mungkin antara saham hartanah yang paling teruk prestasinya tahun ini, valuasinya harus disokong oleh nilai bank tanah Iskandar Malaysia, memandangkan penyiapan Sistem Transit Rapid (RTS) Link dan Zon Ekonomi Khas Johor-Singapura (JS-SEZ) yang akan datang.
“Disebabkan kekurangan kualiti pendapatan dan pelaksanaan projek katalitik yang meyakinkan pada masa lalu, harga sahamnya telah menurun sejak tahun lalu. Walaupun fundamental lemah, kami melihat UEMS secara berbeza memandangkan bank tanah strategiknya.
“Permodalan pasaran semasanya membayangkan penilaian hanya RM13 setiap kaki persegi untuk tanahnya di Johor. Oleh itu, UEMS kelihatan sebagai sasaran pengambilalihan/penswastaan yang menarik pada pandangan kami,” kata rumah penyelidikan itu dalam satu nota hari ini.
Ia berkata harga tanah di Iskandar Malaysia telah meningkat dengan ketara dalam tempoh dua hingga tiga tahun lepas, didorong oleh penyiapan RTS Link yang akan datang, kemasukan pelaburan, dan JS-SEZ, dengan pelbagai pihak giat membeli tanah di Johor.
RHB berkata kumpulan itu menunjukkan ia telah memperuntukkan kira-kira 1,000 ekar tanahnya di Johor untuk dimonetisasi, yang boleh meraih sekitar RM4 bilion. Ini pada dasarnya bermakna bank tanah Johornya adalah permata mahkota, dengan nilai yang jauh lebih tinggi daripada permodalan pasaran syarikat.
Sahamnya ditutup 1.5 sen atau 3% lebih tinggi pada 52 sen hari ini, menilai kumpulan itu pada RM2.63 bilion. Ia telah jatuh hampir 29% dalam tempoh setahun yang lalu.
Idea penggabungan dan pengambilalihan (M&A) bukanlah baharu bagi UEMS, kerana terdapat cadangan untuk bergabung dengan Eco World Development Group Bhd pada 2020, kata RHB. “Cadangan penggabungan itu kemudiannya ditamatkan disebabkan keadaan ekonomi yang mencabar,” tambahnya.
Kenyataan RHB bahawa UEMS kelihatan sebagai “sasaran pengambilalihan yang menarik” datang selepas kegagalan tawaran pengambilalihan RM11 bilion oleh Sunway Bhd untuk kumpulan pembinaan IJM Corp Bhd awal bulan ini. Tawaran pengambilalihan Sunway luput pada 6 April selepas gagal mendapatkan penerimaan lebih 50% saham daripada pemegang saham IJM. Kedua-dua IJM dan UEM Sunrise adalah syarikat berkaitan kerajaan.
Walaupun sentimen pasaran semasa berhati-hati, RHB berkata permintaan untuk hartanah, terutamanya di Iskandar Malaysia, kekal berdaya tahan. Ia menyatakan pelancaran terbaru UEMS, Aspira Place (nilai pembangunan kasar: RM220 juta), yang menampilkan 96 unit kedai berharga RM1.6-2.5 juta setiap satu, habis dijual sepenuhnya.
RHB mengekalkan panggilan “beli” ke atas UEMS tetapi menurunkan harga sasaran kepada 86 sen, memberikan potensi kenaikan 65% daripada harga semasa.
