eBay pada hari Selasa menolak tawaran pengambilalihan bernilai AS$56 bilion daripada GameStop yang lebih kecil, berikutan keraguan terhadap pembiayaan perjanjian itu, sambil menekankan usaha pemulihan yang telah meningkatkan pertumbuhan syarikat.
Keraguan terhadap pembiayaan
Penganalisis dan pelabur telah meragui sama ada tawaran separuh tunai, separuh saham daripada peruncit permainan video bernilai AS$12 bilion itu untuk syarikat yang hampir empat kali ganda nilai pasarannya akan berjaya. Saham eBay telah didagangkan jauh di bawah harga tawaran AS$125 sesaham sejak tawaran dibuat awal bulan ini. Ia jatuh 1% kepada AS$107 sebelum loceng pembukaan, manakala GameStop turun 4%.
Kami telah membuat kesimpulan bahawa cadangan anda tidak boleh dipercayai atau menarik, kata Pengerusi eBay, Paul Pressler. Lembaga eBay yakin syarikat, di bawah pasukan pengurusan semasa, berada dalam kedudukan yang baik untuk terus memacu pertumbuhan mampan.
GameStop tidak segera memberi respons terhadap permintaan komen. Penolakan ini boleh membawa kepada tawaran bermusuhan kerana Ketua Pegawai Eksekutif GameStop, Ryan Cohen, telah mengatakan dia bersedia untuk membawa tawaran terus kepada pemegang saham eBay, mungkin dengan mengadakan mesyuarat khas.
Pembiayaan dan kebimbangan kredit
Cohen mendakwa mempunyai surat komitmen pembiayaan hutang AS$20 bilion daripada TD Bank, tetapi ia bergantung kepada syarikat gabungan yang mempunyai penarafan gred pelaburan. Moody's minggu lalu berkata perjanjian itu akan menjadi negatif kredit untuk eBay. Cohen juga berhujah bahawa dengan menggabungkan GameStop dan eBay, dia boleh mengurangkan kos dan mencari sinergi untuk mencipta perusahaan yang lebih besar. Katanya, dia boleh meningkatkan keuntungan eBay dengan meniru usaha pemotongan kos GameStop dan menggunakan 600 kedai ASnya sebagai rangkaian fizikal untuk membantu eBay menjadi saingan yang lebih sukar kepada Amazon.
Reaksi pelabur dan pakar
Tawaran itu mendapat perhatian dalam penggabungan dan pengambilalihan yang kukuh dan di kalangan pelabur runcit, yang mana Cohen menjadi wira sejak membantu mendorong short squeeze pada 2021 yang menekan dana lindung nilai seperti Melvin Capital. Tawaran itu juga telah menimbulkan kemarahan sesetengah pelabur GameStop. Michael Burry, terkenal dengan The Big Short, menjual pegangannya dalam syarikat itu selepas tawaran itu, memberi amaran bahawa ia akan membebankan GameStop dengan hutang dan mencairkan pemegang saham.
Kedua-dua eBay dan GameStop menjual barangan koleksi seperti kad dagangan, tetapi perniagaan utama mereka berbeza. eBay memperoleh yuran dengan menghubungkan pembeli dan penjual dalam talian tanpa memegang inventori, manakala GameStop membeli barang secara borong dan menjual semula melalui kedai fizikal.
Temu bual Cohen yang janggal
Dari awal, Wall Street bertindak balas dengan kejutan dan kecurigaan terhadap tawaran Cohen, bertanya bagaimana GameStop boleh menelan syarikat empat kali ganda saiznya. Dalam temu bual dengan CNBC, Cohen, berpakaian jaket kulit hitam dan kemeja-T, tidak memberikan banyak penjelasan tentang bagaimana GameStop akan membiayai harga pembelian AS$56 bilion. Apabila didesak, Cohen berkata perjanjian itu akan dibayar dengan tunai dan saham. Jawapan ringkasnya menyebabkan kesunyian yang janggal dalam temu bual itu.
Cohen menulis kepada lembaga eBay bahawa dia akan menjadi Ketua Pegawai Eksekutif syarikat gabungan itu dan tidak akan mengambil gaji, bonus tunai atau golden parachute. Usahawan berusia 40 tahun itu mengukuhkan nama dan kekayaannya dengan mengasaskan bersama dan kemudian menjual peruncit makanan haiwan peliharaan dalam talian Chewy, dan kemudian membuat pertaruhan besar pada GameStop pada masa peruncit itu mempunyai nilai pasaran AS$250 juta. Cohen dilantik sebagai Pengerusi GameStop pada 2021 dan mengambil alih peranan Ketua Pegawai Eksekutif selepas Ketua Pegawai Eksekutif pilihannya, seorang bekas eksekutif Amazon, dipecat pada Jun 2023.
