Yen Jepun terus merudum ke paras terendah dalam tempoh empat dekad berbanding dolar Amerika Syarikat, dan penganalisis memberi amaran bahawa pihak berkuasa akan sukar untuk membalikkan trend tersebut. Laporan bahawa Bank of Japan (BoJ) sedang mempertimbangkan untuk mempercepatkan kadar kenaikan faedah membantu mata wang itu meningkat sedikit pada Khamis, sehari selepas ia mencecah 163.24 yen berbanding dolar AS, paras paling lemah sejak Disember 1986.
Kadar faedah dan campur tangan kerajaan
Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, berikrar untuk mengambil "tindakan tegas mengikut keperluan" bagi menyokong mata wang tersebut, selepas beberapa kali memberi isyarat dalam minggu-minggu kebelakangan ini bahawa pegawai bersedia untuk campur tangan di pasaran. BoJ dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada 31 Julai, selepas menaikkannya ke paras tertinggi 31 tahun pada bulan lalu. Kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan kenaikan seterusnya pada Disember.
Bagaimanapun, Bloomberg News melaporkan bahawa penggubal dasar monetari bersedia untuk menaikkan kadar pada kadar yang lebih cepat disebabkan kesan yen yang lemah terhadap inflasi. Konsensus di kalangan ahli ekonomi sebelum ini adalah untuk kenaikan setiap enam bulan atau lebih.
Faktor tekanan terhadap yen
Selain kenaikan harga minyak dan kebimbangan mengenai hutang, jurang antara kadar faedah BoJ dengan kadar di Amerika Syarikat dan ekonomi besar lain menjadi pemacu utama kelemahan yen. Dengan pertaruhan bahawa Rizab Persekutuan AS (Fed) akan menaikkan kadar lagi sekurang-kurangnya sekali sebelum akhir tahun, tekanan semakin meningkat.
Jurang ini mendorong pelabur meminjam yen pada kadar murah dan melabur dalam aset lain di luar Jepun yang menawarkan pulangan lebih tinggi – dikenali sebagai "perdagangan bawa" – menyebabkan aliran keluar modal dan menekan yen. Katayama baru-baru ini menggesa dana pencen Jepun untuk meningkatkan pelaburan dalam aset domestik, yang sempat meningkatkan yen dan mengurangkan tekanan ke atas hasil bon. Tetapi lebih banyak usaha diperlukan untuk menghentikan penurunan.
Pandangan penganalisis
Stephen Innes dari SPI Asset Management berkata: "Tokyo boleh menghentikan trafik untuk satu petang, tetapi ia belum meyakinkan pasaran bahawa lebuh raya itu sendiri telah berubah haluan. Masalahnya ialah pilihan dasar Jepun sendiri terus menunjukkan ke arah mata wang yang lebih lemah. Kerajaan mahukan pertumbuhan yang lebih kukuh, lebih banyak pelaburan dan sokongan fiskal yang berterusan. BoJ mahu menormalkan dasar, tetapi hanya secara beransur-ansur, kerana kos untuk bergerak terlalu cepat boleh menjejaskan pasaran bon kerajaan Jepun, beban perkhidmatan hutang dan ekonomi secara keseluruhan. Sementara itu, isi rumah dan institusi masih boleh memperoleh lebih banyak dengan menghantar modal ke luar negara."
Pakar ekonomi di Standard Chartered menekankan bahawa campur tangan sebelum ini oleh Jepun – ia membelanjakan 11.7 trilion yen pada bulan Mei – tidak banyak membantu menghentikan penurunan. Perkara yang sama berlaku selepas langkah serupa pada 2024. Yen "kekal hampir pada paras paling lemah dalam empat dekad, menunjukkan kesan terhad campur tangan sebelumnya", kata Standard Chartered.
Penganalisis IG, Fabien Yip, menambah: "Melainkan digabungkan dengan perubahan dasar BoJ yang tulen, campur tangan akan terus berfungsi sebagai pemutus litar dan bukannya penawar untuk kelemahan yen."
Kesan serantau
Gangguan kepada penghantaran minyak akibat konflik Timur Tengah, serta kenaikan hasil Perbendaharaan AS, juga mungkin akan menekan mata wang Asia yang lain, kata Lloyd Chan dari MUFG. "Banyak ekonomi serantau sangat bergantung kepada tenaga import, termasuk Jepun, Korea, Singapura, Filipina dan Thailand. Jika harga minyak kekal tinggi dan kebimbangan mengenai kekurangan bahan api berterusan, kesan limpahan boleh menjadi ketara, terutamanya bagi industri intensif tenaga dan ekonomi yang mempunyai keperluan tenaga luaran yang besar," katanya.
