Selepas tumpuan beralih daripada perang Iran, pelabur dan penganalisis strategi mula mencari lonjakan seterusnya dalam pasaran saham. Ramai yang kini beralih ke Asia. Saham di Korea Selatan dan Taiwan mencatat kenaikan tertinggi di dunia bulan ini, dengan lonjakan indeks Kospi sebanyak 78% untuk tahun ini.
Korea dan Taiwan jadi tumpuan
Kedua-dua pasaran ini menjadi penerima manfaat utama daripada kegembiraan sekitar kecerdasan buatan (AI), berkat penguasaan gergasi seperti Samsung Electronics Co, SK Hynix Inc dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Penganalisis derivatif ekuiti semakin mengesyorkan dagangan untuk bertaruh pada kenaikan selanjutnya, ketika peniaga yang mengejar kenaikan ini mendorong kos opsyen meningkat.
Akibatnya, turun naik tersirat untuk saham di Taiwan dan Korea meningkat seiring dengan pasaran tersebut. Ia kini berada pada tahap puncak berbanding Indeks S&P 500 untuk kedua-dua Taiex dan Kospi 200, dengan Indeks Volatiliti Cboe jatuh semula di bawah purata setahun.
“Kekuatan pergerakan ini menghasilkan pembalikan melampau daripada trend sebelumnya,” kata Jun Gyun, penganalisis derivatif di Samsung Securities Co, merujuk kepada pasaran Korea. Ini mewujudkan corak “vol naik, spot naik” yang boleh bertahan “untuk beberapa waktu, sehingga tempoh konsolidasi muncul,” tambahnya.
AI dan teknologi kembali gah
Teknologi dan AI kembali dengan hebat, meninggalkan pasaran seperti India yang sangat bergantung kepada minyak, mempunyai pendedahan rendah kepada AI dan mata wang berhampiran paras terendah. Indeks S&P BSE Sensex India, yang turun 9.3% tahun ini, adalah prestasi kedua terburuk di dunia.
Saham Korea sangat diminati sehingga Interactive Brokers Group Inc mula memberi pelabur runcit AS akses terus ke pasaran tersebut. Sementara itu, aset di bawah pengurusan untuk dana dagangan bursa (ETF) leverage telah melonjak ke puncak, dan kemungkinan akan terus meningkat kerana pihak berkuasa telah meluluskan penyenaraian tempatan untuk saham tunggal, menurut laporan terbaru JPMorgan Chase & Co yang menyatakan produk tersebut mengekalkan risiko “aliran yang menyebabkan lonjakan berlebihan”.
Jun dari Samsung Securities melihat strategi gamma panjang yang berkaitan dengan peningkatan turun naik sebagai menguntungkan untuk ekuiti Korea dalam jangka pendek. Untuk tempoh tiga bulan atau lebih lama, beliau menasihati peniaga untuk mempertimbangkan membina pendedahan gamma pendek sebagai persediaan untuk puncak turun naik.
Di Societe Generale SA, penganalisis mencatatkan bahawa spread varians 12 bulan antara Kospi 200 dan S&P 500 telah mencapai tahap melampau. Namun, pembalikan bermakna memerlukan persekitaran minyak dan geopolitik yang “lebih tenang” serta jeda dalam kenaikan teknologi, keadaan yang mereka tidak lihat berlaku secara “teratur” sekarang, tulis mereka dalam laporan yang menasihatkan agar tidak membuat posisi untuk senario ini.
Strategi pilihan untuk pelabur
Sementara itu, penganalisis JPMorgan mengesyorkan struktur kenaikan pada iShares MSCI Emerging Markets ETF, menjangkakan ekuiti akan terus mengatasi prestasi memandangkan tema AI, latar makro yang lebih menyokong dan fundamental yang kukuh.
Menjelang sidang kemuncak antara Presiden Donald Trump dan Xi Jinping, di mana dasar AI dijangka menjadi titik utama, pelabur meningkatkan posisi kenaikan dalam ETF China yang didagangkan di AS, membeli spread panggilan pada iShares China Large-Cap ETF dan panggilan pada KraneShares CSI China Internet ETF.
Secara berasingan, penganalisis JPMorgan yang diketuai Tony Lee menasihati spread panggilan pada Taiex atau panggilan terburuk pada penunjuk Taiwan, Kospi 200 dan Purata Saham Nikkei-225 Jepun untuk bertaruh pada kenaikan perkakasan AI.
“Teknologi modal besar AS, pembekal memori dan komponen Korea, serta ekosistem semikonduktor Taiwan semuanya menunjukkan corak yang sama – penghantaran pendapatan kekal paling kukuh di mana pendedahan kepada kesesakan perkakasan AI adalah paling tinggi,” tulis penganalisis tersebut dalam nota. “Perkakasan kekal sebagai tulang belakang pendapatan tema AI, dan Taiwan kekal sebagai proksi indeks paling cekap,” tambah Lee.
