Kebimbangan bahawa kecerdasan buatan (AI) boleh mengganggu pertumbuhan korporat Amerika Syarikat dalam jangka panjang telah mengalihkan tumpuan pelabur terhadap sejauh mana penilaian saham bergantung kepada keuntungan yang dijangka selepas sedekad akan datang, terutamanya dalam sektor seperti perisian, menurut penganalisis Goldman Sachs.
Nilai terminal S&P 500 mencecah 75%
Keuntungan yang dijangka lebih daripada 10 tahun akan datang – sering dipanggil nilai terminal – kini menyumbang kira-kira 75% daripada nilai ekuiti S&P 500, hampir paras tertinggi dalam 25 tahun, kata firma pembrokeran Wall Street itu.
“Kongsi nilai dalam nilai terminal hari ini adalah tinggi berbanding sejarah dan mencerminkan tempoh lain di mana jangkaan pertumbuhan jangka panjang pelabur semakin optimistik, termasuk ledakan dotcom,” kata Goldman dalam satu nota pada Khamis.
Kebimbangan gangguan AI semakin meningkat
Kebimbangan pelabur terhadap gangguan AI semakin meningkat sejak Anthropic melancarkan alat baharu yang mengautomasikan tugas dalam bidang seperti pemasaran dan analisis data, menimbulkan persoalan tentang tekanan yang boleh diberikan oleh produk sedemikian kepada penyedia perisian tradisional.
Indeks perkhidmatan perisian S&P 500 telah jatuh kira-kira 17% setakat tahun ini, didorong oleh kebimbangan bahawa alat AI baharu boleh menjejaskan pertumbuhan hasil dan margin keuntungan pada masa hadapan.
Kesan penurunan pertumbuhan jangka panjang
Goldman menganggarkan bahawa setiap satu peratus penurunan dalam pertumbuhan jangka panjang yang diandaikan akan mengurangkan nilai perusahaan gabungan syarikat S&P 500 sebanyak kira-kira 15%. Saham pertumbuhan tinggi akan mengalami kesan yang lebih besar, dengan penilaian jatuh kira-kira 29%, berbanding kira-kira 10% untuk saham pertumbuhan rendah.
“Nilai syarikat pertumbuhan tinggi amat sensitif terhadap perubahan dalam prospek pertumbuhan jangka panjangnya,” tambah Goldman.
Debat AI berterusan untuk beberapa suku
Goldman menjangkakan perdebatan mengenai gangguan AI, dan oleh itu ketidakpastian tentang nilai terminal banyak syarikat, akan berterusan selama sekurang-kurangnya beberapa suku.
“Ancaman gangguan mungkin akan menjadi beban yang berterusan sehingga peringkat akhir penggunaan AI,” tambah mereka.
Goldman menyatakan bahawa dalam panggilan pendapatan suku tahunan baru-baru ini, hanya 5% firma S&P 500 membincangkan metrik kewangan melebihi lima tahun. “Kami fikir lebih banyak pengurusan harus mengutamakan perbincangan mengenai prospek jangka panjang (kepada pelabur),” tambah Goldman.
