EasyJet Plc menerima tawaran baharu daripada firma ekuiti swasta Apollo Global Management pada harga 715 pence sesaham, mengatasi cadangan saingan daripada Castlelake LP. Perkembangan mengejut ini mencetuskan kemungkinan perang bidaan antara dua dana pelaburan Amerika Syarikat itu.
Tawaran Apollo lebih tinggi
Menurut kenyataan EasyJet pada Jumaat, tawaran Apollo bernilai £5.7 bilion (AS$7.7 bilion) adalah lebih tinggi berbanding tawaran terakhir Castlelake yang mencecah hampir £5 bilion (AS$6.6 bilion). EasyJet menyatakan bahawa ia “tidak lagi cenderung untuk mengesyorkan cadangan Castlelake” dan “syarat kewangan tawaran tunai yang dicadangkan berada pada tahap yang akan cenderung untuk disyorkan kepada pemegang saham EasyJet.”
Proses bidaan sebelum ini
Kemunculan mengejut Apollo sebagai penawar baharu mengikuti beberapa pusingan rundingan antara EasyJet dan Castlelake sepanjang bulan lalu. Castlelake terpaksa membuat lima percubaan dan menawarkan 690 pence sesaham untuk meyakinkan EasyJet membuka buku perakaunannya. Kini, Castlelake perlu menentukan sama ada ia boleh menawarkan harga yang lebih tinggi untuk mengatasi Apollo.
Kelebihan Castlelake
Castlelake masih mempunyai kelebihan kerana telah diberikan akses kepada buku EasyJet berikutan tawaran terbaiknya yang terbaru. Firma pelaburan itu juga telah memberikan butiran lanjut mengenai struktur bidaannya, dengan bekas eksekutif EasyJet Peter Bellew menjadi sebahagian daripada pasukan pengurusan yang akan memegang majoriti. Kumpulan bidaan itu turut merangkumi Brookfield Asset Management Ltd.
Reaksi pasaran
Saham EasyJet melonjak 15% kepada kira-kira 676 pence semasa pembukaan dagangan di London. Saham tidak pernah didagangkan pada tahap yang dicadangkan Castlelake sebelum ini, menunjukkan pelabur menunggu bidaan yang lebih tinggi. Menurut Alex Irving, penganalisis penerbangan di Bernstein, “pada harga yang ditawarkan Apollo, penstrukturan semula kos yang hebat dan peningkatan pendapatan yang jauh melebihi ramalan semasa diperlukan untuk menjadikan perjanjian itu masuk akal.”
Strategi Apollo
Apollo berusaha menghilangkan kebimbangan bahawa syarikat penerbangan itu akan dipecahkan di bawah pemilikan swasta, memandangkan bahagian individu EasyJet lebih bernilai daripada keseluruhan perniagaan. Apollo menyatakan ia “meletakkan nilai tinggi kepada pekerja” dan penting untuk mengenal pasti serta mengekalkan kakitangan utama di seluruh kumpulan EasyJet. “Aspirasi operasi dan komersial pengurusan EasyJet boleh dipercepatkan secara substansial melalui akses kepada modal tambahan dan perancangan perniagaan serta strategik jangka panjang yang disediakan oleh persekitaran syarikat swasta,” kata Apollo.
Keadaan kawalan asing
Apollo menyatakan ia akan berusaha memenuhi syarat yang diperlukan untuk pelabur asing mengawal syarikat penerbangan Eropah. Seperti Castlelake, Apollo adalah entiti AS, yang bermaksud ia tidak boleh mendapat kawalan penuh ke atas EasyJet kerana syarikat penerbangan itu beroperasi di bawah peraturan UK dan Eropah yang memerlukan pemilikan dan kawalan majoriti oleh warganegara serantau. Oleh itu, Apollo memerlukan rakan kongsi Eropah.
Pilihan saham untuk pemegang saham
Menurut cadangan Apollo, pemegang saham syarikat penerbangan itu akan mempunyai pilihan untuk menukar saham sedia ada mereka kepada alternatif ekuiti stub di mana dana Apollo akan memegang pelaburan mereka dalam syarikat penerbangan itu. Tawaran Apollo akan dibiayai melalui ekuiti dan kemudahan hutang, dengan Barclays mengatur pembiayaan hutang.
Pengalaman dalam industri penerbangan
Kedua-dua Castlelake dan Apollo mempunyai pengalaman dalam industri penerbangan. Castlelake telah membiayai pajakan pesawat dan sebelum ini menjadi pelabur bersama dalam pengambilalihan Air France KLM ke atas syarikat penerbangan Scandinavia SAS. Apollo menjalankan perniagaan pesawat dan pembiayaan penerbangan yang merangkumi syarikat pajakan, pengurusan dan kewangan yang beroperasi di New York, Dublin dan Singapura. Secara gabungan, platform penerbangan Apollo membiayai lebih 360 pesawat komersial dan lebih 60 enjin, menurut syarikat itu.
