Pengenalan teknologi blockchain dalam kewangan dan pelaburan Islam seharusnya membuka laluan kepada penyertaan yang lebih luas dalam penciptaan dan pengumpulan kekayaan. Malaysia baru-baru ini mencapai satu peristiwa penting dalam kewangan. Khazanah Nasional, bersama Suruhanjaya Sekuriti, berjaya menyelesaikan sukuk tokenisasi pertama negara bernilai RM100 juta.
Apa Itu Sukuk Tokenisasi?
Mungkin kedengaran rumit, tetapi idea sebenarnya mudah. Sukuk adalah produk pelaburan, manakala tokenisasi bermaksud mencipta versi digital pelaburan tersebut menggunakan teknologi blockchain. Anggap ia seperti beralih daripada rekod kertas kepada rekod digital. Pelaburan itu sendiri tidak berubah; hanya cara ia diterbitkan, dijejaki dan dipindahkan.
Namun, mengapa perkara ini penting bagi pelabur biasa di Malaysia? Ia penting kerana janji sebenar tokenisasi bukanlah teknologi itu sendiri, tetapi kemungkinan menjadikan pelaburan lebih mudah diakses. Pada masa ini, banyak bon dan sukuk adalah domain institusi, dengan pelabur runcit berdepan jumlah pelaburan minimum yang tinggi dan akses terhad.
Tokenisasi akhirnya boleh mengubah keadaan ini dengan membolehkan pelaburan dipecahkan kepada unit yang lebih kecil dan diedarkan secara lebih meluas. Daripada memerlukan puluhan ribu ringgit untuk menyertai produk pelaburan tertentu, pelabur mungkin suatu hari nanti boleh mendapat pendedahan dengan hanya beberapa ratus ringgit melalui aplikasi mudah alih. Itulah peluang sebenar.
Komitmen Malaysia Memodenkan Pasaran Kewangan
Projek ini juga menunjukkan bahawa Malaysia serius dalam memodenkan pasaran kewangannya. Ini bukanlah eksperimen mata wang kripto. Khazanah mengetuai penerbitan, CIMB bertindak sebagai penasihat utama dan pengatur, Maybank menyertai sebagai pengurus utama, pemegang amanah dan pelabur, manakala V Systems menyediakan teknologi blockchain yang menggerakkan projek ini.
Penglibatan institusi-institusi ini penting kerana ia menunjukkan bahawa tokenisasi semakin dilihat sebagai sebahagian daripada kewangan arus perdana, bukan sesuatu yang beroperasi di pinggiran. Malaysia sudah menjadi pusat kewangan Islam terkemuka dunia. Jika kita dapat menggabungkan kekuatan itu dengan teknologi baharu, ada peluang untuk menjadi peneraju global dalam kewangan Islam tokenisasi.
Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti, Mohamad Faiz Azmi, menangkap potensi ini dengan baik apabila beliau berkata: "Tokenisasi menawarkan potensi untuk meningkatkan ketelusan, meluaskan penyertaan dan menyokong pasaran yang lebih dinamik, dan inisiatif seperti ini membolehkan kami menguji kemungkinan tersebut secara terkawal dan boleh dipercayai."
Pilot ini juga menunjukkan bahawa Malaysia mempunyai ramuan yang diperlukan untuk membina ekosistem tokenisasi yang berjaya. Pengawal selia bersedia menyokong inovasi, institusi kewangan mantap bersedia untuk mengambil bahagian, dan penyedia teknologi mampu menyampaikan infrastruktur asas. Kenyataan pengerusi itu amat ketara kerana ia menonjolkan dua janji terpenting tokenisasi: penyertaan yang lebih luas dan pasaran yang lebih dinamik.
Cabaran dan Peluang ke Hadapan
Walaupun ini adalah langkah pertama yang baik, kita tidak boleh melebih-lebihkan apa yang telah dicapai. Salah satu kelebihan terbesar teknologi blockchain adalah keupayaannya untuk menghubungkan kumpulan pelabur yang lebih besar. Produk kewangan tradisional sering diedarkan melalui bank dan kumpulan kecil pelabur institusi. Pasaran aset digital, sebaliknya, telah menunjukkan bagaimana pelaburan boleh menjangkau orang ramai di seluruh negara dan platform.
Cabarannya ialah sukuk tokenisasi semasa masih kekal sebagai sistem tertutup yang melibatkan bilangan peserta yang terhad. Itu boleh difahami. Pengawal selia dan institusi kewangan sememangnya mahu bertindak dengan berhati-hati, terutamanya dengan inisiatif pertama seumpamanya. Namun, jika sukuk tokenisasi akhirnya dibeli dan dipegang oleh institusi yang sama melalui saluran yang sama seperti sukuk tradisional, maka banyak manfaat mungkin terhad kepada kecekapan operasi di belakang tabir.
Peluang yang lebih besar terletak pada akses yang lebih luas dan pengedaran yang lebih meluas. Matlamat sebenar adalah mewujudkan pasaran di mana lebih ramai rakyat Malaysia dapat mengambil bahagian, di mana pelabur boleh mengakses produk dengan lebih mudah, dan di mana penerbit dapat menjangkau kumpulan modal yang lebih besar, sama ada di dalam dan luar negara. Aset tokenisasi tidak seharusnya sekadar aset tradisional di atas landasan baharu. Ia seharusnya menjadi pintu masuk kepada pasaran yang lebih besar dan lebih mudah diakses.
Dengan kata lain, teknologi itu sendiri bukanlah matlamat. Pasaran yang lebih baik adalah matlamatnya. Sukuk tokenisasi pertama Malaysia membuktikan bahawa konsep ini berfungsi. Cabaran seterusnya adalah memastikan tokenisasi memberikan manfaat yang bermakna kepada pelabur, perniagaan dan ekonomi secara keseluruhan, bukannya sekadar mencipta versi sistem sedia ada yang lebih cekap.
Pilot ini wajar dipuji, dan mereka yang terlibat harus diberi penghargaan kerana mengambil langkah pertama yang penting. Tetapi kisah kejayaan sebenar akan ditulis apabila tokenisasi membantu lebih ramai rakyat Malaysia melabur, menyimpan dan membina kekayaan. Ketika itulah potensi penuhnya akhirnya akan direalisasikan.
Pandangan yang dinyatakan adalah milik penulis dan tidak semestinya mencerminkan pandangan FMT.
