BYD Co sedang meminjam banyak wang untuk mengharungi kemerosotan keuntungan yang berpanjangan. Pinjaman jangka pendek melonjak 72% dalam tempoh tiga bulan kepada ¥66.3 bilion (AS$9.7 bilion) pada akhir Mac, menurut keputusan kewangan pengeluar kereta yang berpangkalan di Shenzhen itu yang dikeluarkan pada Selasa. Ini berlaku ketika keuntungan suku tahunan menjunam 55% ke tahap terendah dalam lebih tiga tahun.
Peningkatan mendadak ini menandakan bahawa keperluan tunai BYD menjadi semakin mendesak apabila perang harga yang berlarutan di China menjejaskan pengeluar kereta negara itu – termasuk juara globalnya. Ia juga menunjukkan bahawa tabiat lama menangguhkan pembayaran kepada pembekal mula memberi kesan kepada pengeluar EV terbesar dunia.
Saham BYD meningkat sehingga 3.6% kepada HK$107.40 dalam dagangan awal Hong Kong hari ini selepas penganalisis dari Morgan Stanley hingga JPMorgan Chase & Co menulis bahawa keuntungan BYD mungkin telah mencecah dasar pada suku pertama.
Lonjakan pinjaman itu berlaku “terutamanya disebabkan oleh peningkatan keperluan pembiayaan kumpulan,” kata BYD dalam laporannya, tanpa penjelasan lanjut. Syarikat itu tidak segera menjawab permintaan untuk penjelasan mengenai laporannya, yang dikeluarkan selepas waktu pejabat biasa.
BYD juga menyaksikan lonjakan dalam bil yang perlu dibayar, yang berganda kepada ¥48.6 bilion pada akhir Mac. Seperti pinjaman jangka pendek, jumlah itu meningkat ke paras tertinggi sepanjang masa bagi syarikat itu, menurut data awam yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Selama bertahun-tahun, BYD menggunakan sistem berasaskan IOU yang membolehkannya menangguhkan pemenuhan invois selama berbulan-bulan. Walau bagaimanapun, selepas kerajaan mengambil tindakan terhadap amalan itu, syarikat itu terpaksa membayar pengeluar alat ganti dengan lebih cepat, menyebabkan peningkatan dalam hutang yang membawa faedah, menurut sumber yang mengetahui perkara itu.
Namun begitu, jumlah liabiliti hanya meningkat 2.4% kepada ¥640 bilion pada suku tersebut kerana syarikat menyaksikan penurunan besar dalam akaun belum bayar perdagangan – invois yang belum dibayar – dan “akaun belum bayar lain” yang tidak dinyatakan, menurut penyata kewangan BYD.
Sementara itu, inventori terkumpul walaupun usaha syarikat untuk membersihkan stok, dengan nilai produk tidak terjual syarikat meningkat 16% kepada ¥160.4 bilion dalam tempoh tiga bulan, menurut keputusan tersebut.
Bagi keuntungan, pendapatan bersih jatuh untuk suku keempat berturut-turut, walaupun ¥4.08 bilion yang dijana dalam tempoh tiga bulan berakhir Mac adalah hampir sama dengan purata lima anggaran penganalisis yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Hasil jatuh 12% daripada tahun sebelumnya kepada ¥150.2 bilion, mengatasi anggaran.
Keuntungan terus jatuh apabila syarikat menghadapi persaingan yang semakin sengit daripada pesaing seperti Xiaomi Corp dan Geely Automobile Holdings Ltd. Ini mendorong peneraju industri itu untuk memotong harga bagi kekal di hadapan, dengan diskaun pada Mac meningkat ke tahap tertinggi dalam dua tahun, dan menghakis keuntungan yang dijana BYD daripada setiap kereta.
Pada akar pemotongan harga tanpa henti adalah lebihan kapasiti. Kilang kereta China mampu menghasilkan 55.5 juta kenderaan setahun, tetapi jualan domestik hanya mencecah kira-kira 23 juta pada 2025, menurut Pusat Penyelidikan Teknologi Automotif China. Ini meletakkan purata penggunaan kapasiti di kilang kereta China pada sekitar 50%, angka yang tidak mampan dalam jangka panjang.
Walau bagaimanapun, penganalisis seperti Eugene Hsiao dari Macquarie Capital Ltd berkata bahawa tekanan ke atas margin mungkin berkurangan pada suku akan datang – pandangan yang dikongsi oleh penganalisis lain seperti Joanna Chen dari Bloomberg Intelligence.
Ada beberapa petanda positif. Jualan luar negara melonjak lebih 50% pada suku pertama apabila kenaikan harga minyak meningkatkan permintaan untuk kereta elektrik. Eksport menyumbang kira-kira 45% daripada penghantaran BYD pada suku pertama, meletakkannya di landasan untuk mencapai sasarannya menjual 1.5 juta kereta di luar China tahun ini.
Saham juga mendapat rangsangan pada Isnin selepas laporan bahawa BYD telah menerima lebih 30,000 tempahan awal dalam tempoh 24 jam pertama pelancaran SUV Great Tang baharunya. Dilancarkan di pameran kereta Beijing, kenderaan tujuh tempat duduk itu menampilkan bateri blade terkini BYD yang mampu memandu hampir 1,000km dengan sekali cas dan dijangka bermula pada ¥250,000.
Di pameran kereta itu, yang bermula minggu lepas, BYD menduduki keseluruhan dewan pameran untuk mempamerkan strategi pelbagai jenamanya dan menunjukkan kereta yang dilengkapi dengan versi terkini “bateri blade” termuktamadnya.
