Saham AS Menunjukkan Ketahanan dalam Krisis Iran
Dalam keadaan pasaran yang bergelora akibat konflik ketenteraan di Iran, ekuiti Amerika Syarikat telah menunjukkan prestasi yang lebih kukuh berbanding rakan sejawatannya di rantau global lain. Walau bagaimanapun, kekuatan relatif ini mungkin tidak dapat melindungi mereka daripada kemerosotan yang lebih teruk sekiranya konflik Timur Tengah itu berlarutan.
Perbandingan Prestasi Pasaran Global
Sejak serangan ketenteraan AS-Israel ke atas Iran bermula pada akhir Februari, indeks penanda aras S&P 500 AS telah merosot sebanyak 4 peratus. Dalam tempoh yang sama, indeks STOXX 600 Eropah telah menjunam 9 peratus, manakala Nikkei Jepun telah jatuh lebih daripada 12 peratus. Sebuah ETF iShares yang menjejaki ekuiti bukan AS pula telah merosot lebih daripada 8 peratus.
"Amerika Syarikat berpotensi menyerap lebih banyak kesan ekonomi berbanding bahagian dunia lain. Jadi saya menjangkakan ia akan mengatasi prestasi," kata Yung-Yu Ma, ketua strategi pelaburan di PNC Financial Services Group. Namun, beliau memberi amaran bahawa "mengatasi prestasi setakat ini bermakna masih mengalami kerugian... Jadi ia masih boleh menyakitkan."
Faktor Menyokong Ketahanan Saham AS
Pelabur kini menunjuk kepada beberapa faktor yang menyokong saham AS, dengan sebab utama ialah rantau lain dilihat lebih terdedah kepada kejutan harga tenaga akibat peperangan.
Peralihan kepada ekonomi berasaskan perkhidmatan berbanding pembuatan serta ketersediaan sumber tenaga yang lebih pelbagai telah menjadikan ekonomi AS kurang bergantung kepada minyak, yang harganya telah melonjak lebih 30 peratus sejak krisis bermula. "Berbanding tahun 1980, ia mengambil 70 peratus kurang minyak untuk menghasilkan jumlah KDNK yang sama," kata Monica Guerra, ketua dasar dan strategi geopolitik untuk Morgan Stanley Wealth Management dalam satu laporan.
Dari segi bekalan, AS kini merupakan pengeluar minyak terbesar dunia dan pengeksport bersih. Walaupun kira-kira satu perlima minyak dunia melalui Selat Hormuz, di mana laluan kapal telah terhenti, hanya sekitar 4 hingga 8 peratus minyak AS datang melalui Selat tersebut, menurut BlackRock Investment Institute dalam laporan minggu lepas.
Kehadiran Teknologi Berat dan Kekuatan Dolar
Faktor lain ialah kehadiran saham teknologi dan berkaitan teknologi yang lebih berat dalam indeks AS, yang secara umumnya dianggap lebih kebal terhadap kejutan ekonomi. Sektor teknologi S&P 500 telah menurun kurang daripada 2 peratus sejak peperangan bermula.
"Model perniagaan keseluruhan teknologi tidak akan terjejas teruk oleh turun naik pasaran minyak," kata Ma dari PNC.
Kekuatan dolar AS, dengan nilai dolar meningkat kira-kira 1.5 peratus berbanding sekumpulan mata wang sejak krisis bermula, turut menyokong ekuiti negara itu, kata beberapa pelabur.
"Dolar AS dikenal pasti sangat awal dalam konflik ini sebagai salah satu pemenang lindung nilai," kata Nate Thooft, ketua pegawai pelaburan untuk ekuiti dan penyelesaian pelbagai aset di Manulife Investment Management.
Prestasi Terkini Membalikkan Trend
Prestasi terkini AS sekurang-kurangnya buat sementara waktu membalikkan trend saham antarabangsa yang mendahului sejak awal 2025.
"Terdapat banyak wang yang telah terkumpul dalam perdagangan Eropah," menjadikannya terdedah kepada "pengurangan risiko," kata Jack Janasiewicz, strategi portfolio utama di Natixis Investment Managers Solutions. "AS bagi saya lebih merupakan perdagangan tempat perlindungan selamat, dan itulah sebabnya ia mungkin mengatasi prestasi."
Amaran Mengenai Risiko Berpanjangan
Pelabur berwaspada bahawa persekitaran pasaran yang wujud sebelum konflik boleh kembali sekiranya peperangan berakhir dengan cepat, yang mungkin bermakna saham antarabangsa kembali menunjukkan kekuatan mereka.
Sebelum konflik, Chris Fasciano, ketua strategi pasaran di Commonwealth Financial Network, melihat ekuiti di beberapa negara Eropah sebagai menarik kerana penilaian yang menarik dan prospek pendapatan yang semakin baik.
"Jika kita mendapat penyelesaian dalam beberapa minggu atau bulan akan datang, saya masih mahu berada dalam kedudukan untuk memiliki saham antarabangsa dan berfikir bahawa itu akan kembali menjadi kelas aset yang baik untuk dimiliki," kata Fasciano. "Tetapi ia adalah situasi yang sangat cair."
Penilaian yang lebih tinggi boleh menjadikan pasaran AS lebih terdedah jika peperangan yang lebih panjang meningkatkan risiko "stagflasi" global - gabungan inflasi tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang terhenti yang boleh menjadi toksik untuk harga aset, kata Tim Hayes, ketua strategi global di Ned Davis Research.
Menurut kajian semula ulasan korporat terkini oleh strategis di RBC Capital Markets, "syarikat telah memberikan pelabur dengan sebab tambahan... untuk melihat AS sebagai agak terpencil, dan kami berpendapat bahawa jaminan itu juga menyumbang kepada ketahanan pasaran ekuiti AS."
"Syarikat cenderung mempercayai konflik jangka pendek boleh diuruskan," kata RBC dalam nota penyelidikan pada Jumaat, "tetapi terdapat banyak persoalan terbuka jika ia berlanjutan terlalu lama."
