Malaysia Kekal Teguh: Hasil Minyak Bantu Serap Bil Subsidi RON95 Tinggi
Malaysia kekal berada dalam kedudukan yang baik untuk menahan tekanan fiskal yang meningkat apabila harga minyak mentah Brent kekal melebihi AS$100 setong, dengan hasil berkaitan petroleum yang lebih kukuh dijangka menyerap kesan bil subsidi RON95 yang lebih tinggi, menurut penganalisis.
Keseimbangan Fiskal Dalam Keadaan Tidak Menentu
Caroline Wong, penganalisis risiko negara kanan di BMI, menyatakan bahawa harga minyak yang lebih tinggi akan meningkatkan beban subsidi dengan ketara, tetapi harga minyak mentah yang tinggi juga akan meningkatkan hasil kerajaan, membolehkan kerajaan kekal secara umumnya mengikut perancangan penyatuan fiskalnya.
"Malaysia tidak kebal daripada sentimen risiko yang lebih luas walaupun ia merupakan pengeksport tenaga bersih. Namun begitu, kami percaya bahawa ketidakpastian geopolitik dan korelasi positif ringgit dengan harga minyak bukan satu-satunya faktor yang mempengaruhi prestasi unit tersebut," kata Wong kepada Bernama.
Impak Konflik dan Langkah Kerajaan
Konflik yang berpanjangan di Asia Barat telah memberi tekanan kepada pasaran tenaga global, dengan harga minyak mentah kini melebihi AS$100 (RM400) setong, meningkatkan beban subsidi negara dengan ketara. Pada masa penulisan, Brent crude melonjak 2.16 peratus kepada AS$115 setong apabila militan Houthi yang disokong Iran di Yaman memasuki konflik di Asia Barat.
Kementerian Kewangan baru-baru ini menyatakan kerajaan menanggung subsidi petrol dan diesel dianggarkan sehingga RM4 bilion sebulan di bawah pelaksanaan program Budi95 dan Budi Diesel, susulan kenaikan harga minyak mentah global.
Untuk menyerap kesan tersebut, Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim mengumumkan Malaysia akan mengurangkan peruntukan bulanan Budi95 untuk individu kepada 200 liter, berkuat kuasa 1 April, untuk mengurangkan kenaikan harga minyak didorong oleh konflik Asia Barat. Harga inisiatif petrol bersubsidi kekal tidak berubah pada RM1.99 seliter.
Trajektori Ringgit dan Dasar Monetari
Wong menekankan bahawa dalam jangka pendek, trajektori ringgit akan bergantung pada keupayaan pembuat dasar untuk mengekalkan inflasi terkawal sambil memastikan kemampanan bil subsidi RON95. "Perisai yang disediakan subsidi bahan api adalah penting dalam mengikat jangkaan inflasi," tambahnya.
Beliau juga menyatakan bahawa walaupun peningkatan hasil berkaitan petroleum boleh mencetuskan angin belakang, ringgit masih terdedah apabila peserta pasaran mengurangkan jangkaan potongan kadar Rizab Persekutuan AS (Fed).
"Untuk sekarang, pasukan Amerika kami terus menjangkakan Fed akan menurunkan Kadar Dana Fed sebanyak 50 mata asas kepada kadar terminal 3.25 peratus. Walau bagaimanapun, konflik AS-Iran yang berterusan mencadangkan bahawa masa potongan ini mungkin akan ditangguhkan sehingga separuh kedua 2026," jelas Wong.
Pandangan Bank Negara dan Penarafan Kredit
BMI berpendapat Bank Negara Malaysia (BNM) tidak berada di bawah tekanan besar untuk melaraskan tetapan kadar dasar semalaman, yang kini berada pada 2.75 peratus, walaupun ia boleh bertindak lebih awal sekiranya berlaku kelembapan mendadak dalam pertumbuhan global dan domestik.
Dr Ray Choy, ketua ekonomi MARC Ratings Bhd, berkata penarafan kredit berdaulat Malaysia kekal berdaya tahan terhadap perubahan fiskal marginal, menambah bahawa peningkatan sedikit dalam nisbah defisit fiskal kepada KDNK melebihi 4.0 peratus, contohnya disebabkan subsidi yang lebih tinggi, tidak mungkin menjejaskan penarafan atau prospek negara kerana ia kekal dalam norma sejarah semasa tempoh cabaran ekonomi.
"Hasil cukai yang lebih tinggi daripada peningkatan keuntungan dalam sektor hidrokarbon mungkin akan menyediakan penampan kepada kedudukan fiskal. Selain itu, situasi geopolitik semasa dijangka sementara, dan penarafan kredit menggunakan pendekatan melalui kitaran, membayangkan bahawa sebarang tekanan ke bawah akibat perang di Timur Tengah mungkin akan dicerminkan oleh pemulihan seterusnya," kata Choy kepada Bernama.
Prospek Pertumbuhan dan Rantaian Bekalan
MARC Ratings menyatakan terdapat risiko ke bawah 0.2 hingga 0.4 peratus kepada ramalan pertumbuhan asasnya sebanyak 4.6 peratus disebabkan perang, manakala logistik dan rantaian bekalan global mungkin memanjang disebabkan penyusunan semula laluan, tetapi tidak mungkin terhenti sepenuhnya.
Choy berkata Malaysia mempunyai beberapa pelabuhan untuk menampung peningkatan permintaan rantaian bekalan, dan pelabuhan jiran juga mengekalkan beberapa kapasiti lebihan untuk menangani keperluan pengendalian kontena yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, kapasiti pelabuhan yang lebih ketat dan penyongsangan rantaian bekalan dijangka membawa kepada kos yang lebih tinggi.
Kadar pertumbuhan KDNK Malaysia dijangka kekal hampir dengan purata jangka panjangnya walaupun terdapat perang, oleh itu terdapat sedikit keperluan untuk memotong kadar faedah. "Walau bagaimanapun, sekiranya perang bertambah buruk dari segi tempoh dan skop, membawa kepada pertumbuhan KDNK jatuh lebih hampir kepada 4.0 peratus atau lebih rendah, potongan kadar faedah mungkin akan wajar," tambah Choy.
