Wall Street bersedia untuk menerima gelombang tawaran awam permulaan (IPO) yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam beberapa bulan akan datang, bermula dengan SpaceX milik Elon Musk pada bulan Jun.
IPO Mega Menanti
SpaceX menyasarkan IPO yang akan mengumpul sehingga AS$80 bilion, kira-kira dua kali ganda dana yang dijana daripada semua IPO pada tahun 2025. OpenAI dan Anthropic pula menyasarkan IPO yang mengumpul AS$60 bilion, jumlah yang besar berbanding kebiasaan.
Ketiga-tiga syarikat ini dijangka memasuki pasaran awam ketika perang di Timur Tengah menambah tekanan inflasi dan mengaburkan landskap geopolitik. Namun, faktor itu tidak dijangka menghalang kedatangan SpaceX, OpenAI dan Anthropic.
"Kita benar-benar berada dalam zaman yang belum pernah terjadi sebelumnya," kata Emily Zheng, penganalisis untuk PitchBook, sebuah platform penyelidikan yang mengkhususkan dalam modal persendirian. "Dan tumpuan ini lebih ekstrem daripada sebelumnya."
Reaksi Pasaran
Nasdaq, tempat SpaceX akan didagangkan, mengumumkan awal musim bunga ini bahawa ia akan mempercepatkan jangka masa untuk memasukkan penyenaraian mega tersebut dalam indeks penanda aras utamanya. Peralihan ini dijangka mendorong pembelian saham tambahan SpaceX daripada dana pelaburan yang dibina di sekitar indeks.
Dalam kalangan pengurus portfolio untuk dana yang lebih besar, SpaceX "mungkin dilihat sebagai saham wajib milik," kata Mark Roberts, rakan pengurusan di Blueshirt Group. Beliau juga menjangka tawaran tersebut akan mendapat sambutan baik.
"Terdapat modal yang mencukupi untuk menerima ketiga-tiga syarikat ini dengan penuh semangat jika ia ditetapkan harga dengan betul," kata Roberts.
Ganjaran atau Pengajaran?
Menjelang penyenaraian, terdapat banyak aktiviti di pasaran sekunder di mana pelabur membeli sekuriti tidak tersenarai, mendorong nilai teori Anthropic kepada lebih AS$1 trilion. Kedua-dua OpenAI dan Anthropic telah memberi amaran kepada pelabur terhadap sekuriti yang tidak dibenarkan oleh syarikat.
Sebaik sahaja mereka mula didagangkan di pasaran awam, prestasi mereka akan menjadi ukuran selera pasaran untuk tawaran tambahan, terutamanya dalam pasaran AI.
"Jika syarikat-syarikat ini berprestasi sangat baik—terutamanya yang AI, seperti OpenAI dan Anthropic—ia akan menjadi pengesahan terhadap penilaian pasaran persendirian yang sangat besar ini," kata Zheng. "Tetapi sebaliknya juga boleh berlaku. Jika syarikat tidak berprestasi baik, pelabur mungkin membuat kesimpulan bahawa ia terlebih nilai."
Beberapa pelabur yang telah menyokong ketiga-tiga gergasi ini dalam pasaran persendirian bersedia untuk mencairkan pelaburan, berpotensi meletakkan mereka untuk pusingan seterusnya syarikat teknologi. Firma ekuiti persendirian kini memegang lebih daripada 30,000 syarikat yang mereka harap untuk keluar, satu tunggakan yang telah memperlahankan ketersediaan modal untuk prospek baharu.
Prestasi buruk oleh pendatang baru boleh menjejaskan penilaian syarikat persendirian ini, kata Zheng.
Dengan menjadi awam, syarikat juga akan tertakluk kepada penelitian yang lebih tinggi daripada pelabur. "Pasaran akan memberi tumpuan laser terhadap prestasi saham tersebut dari perspektif operasi," kata Roberts. "Jadi mereka tidak boleh terlepas pendapatan mereka."
Jay Ritter, pakar IPO di Universiti Florida, meramalkan ketiga-tiga syarikat boleh mengalami turun naik. "Akan ada kenaikan besar dan penurunan besar, kerana tiada siapa yang tahu masa depan," katanya. "Memiliki saham ini bukan untuk mereka yang lemah hati."
