WASHINGTON - Bank Rizab Persekutuan AS (Fed) dijangka mengekalkan kadar faedah pada pertemuan dua hari yang berakhir hari ini, tetapi tekanan inflasi yang semakin meningkat akibat perang Presiden Donald Trump dengan Iran mungkin mencetuskan perbezaan pendapat dalam kalangan penggubal dasar yang menyokong kenaikan kadar.
Keputusan Kadar Faedah dan Jangkaan Pasaran
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) akan mengumumkan keputusan pada pukul 2:00 petang waktu tempatan (1800 GMT), diikuti sidang akhbar oleh Pengerusi Kevin Warsh. Sebahagian besar pelabur menjangkakan Fed mengekalkan kadar pada 3.50-3.75 peratus untuk mesyuarat kelima berturut-turut, menurut alat pemantauan FedWatch daripada CME. Namun, pertaruhan untuk kenaikan kadar semakin meningkat sejak kebelakangan ini.
Inflasi pengguna AS menurun kepada 3.5 peratus tahun ke tahun pada bulan lalu, tetapi dijangka meningkat semula berikutan turun naik harga minyak akibat perang Trump dengan Iran yang menyaksikan pertempuran baharu dalam beberapa minggu terkini.
Ketidakpastian dan Pendirian Pengerusi Fed
Ketidakpastian mengenai hasil mesyuarat ini agak luar biasa, didorong oleh keengganan Warsh untuk berkongsi pandangannya mengenai prospek ekonomi secara terbuka. Ini adalah sebahagian daripada cadangan reformasinya untuk mengurangkan jumlah panduan ke hadapan yang diberikan oleh bank pusat.
“Ini adalah mesyuarat yang sangat luar biasa kerana kita tidak benar-benar tahu apa pemikiran semasa pengerusi Fed,” kata Gregory Daco, ketua ekonomi di EY-Parthenon. Dalam beberapa penampilan awam sejak memegang jawatan, Warsh hanya menyatakan bahawa jawatankuasa komited untuk menyampaikan kestabilan harga, tetapi tidak memperincikan bagaimana ia akan dilakukan atau bila ia boleh campur tangan.
Kebimbangan Inflasi Berterusan
“Kesabaran (penggubal dasar lain) semakin menipis apabila melibatkan inflasi, dan kebanyakan, jika tidak semua, bersedia untuk bertindak jika inflasi tidak segera kembali ke dua peratus,” kata Daco kepada AFP. Sejak mesyuarat Fed enam minggu lalu, beberapa penggubal dasar telah lantang menyuarakan kebimbangan tentang inflasi yang kekal di atas sasaran jangka panjang dua peratus selama lebih lima tahun. Sejak Mac, inflasi melonjak ekoran perang Trump dengan Iran yang melambungkan harga tenaga dan baja global, serta menyebabkan kenaikan harga merembes ke barangan lain.
Fed “harus bersedia untuk mengetatkan dasar monetari bagi mengelakkan pengulangan episod inflasi 2021 hingga 2022,” kata Gabenor Fed Christopher Waller pada 13 Julai. “Meremang tegang pada inflasi sehingga ia cair di hadapan pandangan kita yang layu bukanlah satu pilihan.”
Perbezaan Pendapat dalam FOMC
Sejak mengambil alih, Warsh telah menyeru penggubal dasar untuk melibatkan diri dalam “pergaduhan keluarga yang baik” ketika memutuskan kadar faedah. Pada mesyuarat minggu ini, beliau mungkin mendapat apa yang diminta. “Saya tidak menjangkakan kenaikan kadar, tetapi saya menjangkakan perbezaan pendapat,” kata Diane Swonk, ketua ekonomi di KPMG. “Kami mungkin mempunyai pengerusi baharu, tetapi pengawal lama kini bimbang tentang ke mana ekonomi telah bergerak sejak awal tahun.”
Swonk berpendapat bahawa ‘hawk’ di Fed — penggubal dasar yang menganggap kenaikan kadar sesuai untuk memerangi harga tinggi — semakin bertambah. “Teras hawkish Fed bukan sahaja mengeras tetapi juga meluas,” katanya. Angka inflasi pengguna yang lebih rendah untuk Jun memberi ruang kepada penggubal dasar untuk ‘bernafas’ buat masa ini, tetapi dengan kenaikan harga selanjutnya dijangka, Swonk menjangka dua kenaikan kadar pada akhir tahun ini.
Kesan Inflasi terhadap Isi Rumah
Beliau menekankan betapa ‘menghakis’ inflasi boleh menjadi, memberi kesan kepada isi rumah berpendapatan rendah jauh lebih kuat daripada mereka yang berpendapatan tinggi, yang penggunaan mereka kekal kukuh walaupun inflasi melonjak. “Ia memberi kesan kepada mereka yang paling kurang mampu menanggungnya,” katanya. “Dan ia bergerak ke atas rantaian makanan.”
Inflasi AS dalam beberapa bulan kebelakangan ini didorong oleh perang Iran, tetapi juga oleh kejutan berulang pandemik, perang Rusia-Ukraine dan dasar tarif Trump yang mengganggu. Penggubal dasar Fed mahu bertindak segera sebelum jangkaan inflasi untuk isi rumah dan perniagaan menjadi tidak terkawal. “Apa yang anda bimbangkan ialah kejutan berulang membina ingatan otot tentang apa ertinya menaikkan harga, dan itulah perkara yang ditugaskan untuk dicegah oleh Rizab Persekutuan,” kata Swonk.
