PNB Tolak Tawaran Ambil Alih RM11 Bilion Sunway untuk IJM Selepas Penilaian Mendalam
KUALA LUMPUR, 16 Mac 2026 — Permodalan Nasional Bhd (PNB) telah membuat keputusan untuk tidak menerima tawaran ambil alih sukarela (VTO) oleh Sunway Corporation Bhd untuk pegangan 13.5 peratusnya dalam IJM Corporation Bhd. Keputusan ini dibuat selepas penilaian menyeluruh oleh Jawatankuasa Pelaburan Lembaga PNB.
Penilaian Berasaskan Pertimbangan Komersial
Dalam satu kenyataan hari ini, PNB menyatakan bahawa keputusan tersebut dibuat selepas "penilaian yang teliti, ketat dan bebas" yang dijalankan selaras dengan proses pelaburan dan rangka kerja tadbir urus pengurus dana tersebut. Penilaian ini berdasarkan pertimbangan komersial dan dipandu oleh tanggungjawab fidusiari untuk sentiasa bertindak demi kepentingan terbaik pemegang unit PNB.
"Penilaian kami mengambil kira beberapa faktor penting, termasuk nilai intrinsik anggaran saham IJM berbanding harga tawaran, komponen tunai yang terhad dalam cadangan tersebut, serta potensi kenaikan nilai saham yang akan dikeluarkan di bawah perjanjian ini," jelas PNB dalam kenyataannya.
Faktor Tambahan dalam Penilaian
PNB turut menekankan bahawa prospek dividen IJM dan potensi penciptaan nilai jangka panjang turut dipertimbangkan dalam proses penilaian ini. Syarikat itu menegaskan bahawa keputusan ini dibuat semata-mata berdasarkan pertimbangan strategiknya sendiri sebagai pelabur institusi jangka panjang dan tidak bertujuan untuk mempengaruhi pemegang saham IJM yang lain.
"Semua pemegang saham IJM harus membuat penilaian bebas mereka sendiri," tegas syarikat itu dalam kenyataan rasminya.
Nilai Pasaran Tidak Mencerminkan Nilai Asas
PNB juga menyatakan bahawa penilaian pasaran IJM tidak mencerminkan nilai asas syarikat tersebut untuk tempoh yang agak lama. "Oleh itu, tanpa mengira hasil VTO ini, kami menjangkakan lembaga dan pengurusan IJM akan mengutamakan usaha untuk mengkristalkan nilai ini untuk manfaat semua pemegang saham," tambah PNB.
Latar Belakang Tawaran Ambil Alih
Pada 12 Januari lalu, Sunway telah mencadangkan tawaran ambil alih sukarela bersyarat untuk memperoleh semua 3.51 bilion saham IJM pada harga RM3.15 setiap satu. Tawaran bernilai kira-kira RM11 bilion ini akan diselesaikan melalui gabungan tunai dan saham Sunway yang baru dikeluarkan.
Pandangan Penasihat Bebas IJM
Pada Jumaat lalu, penasihat bebas IJM, M&A Securities Sdn Bhd, menyatakan bahawa tawaran tersebut tidak adil dan tidak munasabah dan mengesyorkan pemegang saham menolaknya. Dalam pemfailan dengan Bursa Malaysia, IJM menyatakan bahawa penasihat tersebut menganggarkan nilai saham syarikat antara RM5.84 dan RM6.48.
Ini bermakna harga tawaran RM3.15 mewakili diskaun antara RM2.69 dan RM3.33, atau kira-kira 46.1 peratus hingga 51.4 peratus daripada nilai anggaran saham IJM. Perbezaan ketara antara harga tawaran dan nilai anggaran ini menjadi faktor penting dalam penilaian PNB terhadap cadangan ambil alih tersebut.
Implikasi Keputusan PNB
Keputusan PNB untuk menolak tawaran ambil alih ini mempunyai implikasi penting untuk:
- Strategi Pelaburan Jangka Panjang: Menunjukkan komitmen PNB terhadap pendekatan pelaburan berasaskan nilai
- Pasaran Modal Malaysia: Memberi isyarat tentang penilaian korporat dalam pasaran tempatan
- Pemegang Saham Lain: Memberi panduan kepada pemegang saham IJM yang lain dalam membuat keputusan pelaburan
- Masa Depan IJM: Menekankan keperluan untuk pengurusan IJM meningkatkan nilai pemegang saham
Keputusan ini mencerminkan pendekatan berhati-hati PNB dalam menguruskan portfolio pelaburannya yang besar, dengan penekanan khusus pada perlindungan kepentingan pemegang unit dan penciptaan nilai jangka panjang. Sebagai salah satu pengurus dana terbesar di Malaysia, tindakan PNB ini akan dipantau dengan teliti oleh peserta pasaran yang lain.
