Pelabur Asing Banjir Bon Malaysia Ketika Konflik Iran Naikkan Harga Minyak
Pelabur global sedang mengalirkan dana ke dalam bon Malaysia dengan jumlah yang besar, memanfaatkan kenaikan harga minyak yang didorong oleh konflik di Iran. Situasi ini mengukuhkan prospek untuk negara pengeksport tenaga ini, sementara menggoyahkan pasaran pasaran membangun yang lain di rantau ini.
Aliran Modal Masuk Tertinggi dalam 10 Bulan
Menurut data terkini dari Bank Negara Malaysia, dana global telah membeli bon korporat dan kerajaan Malaysia bernilai lebih AS$2 bilion setakat 19 Mac lalu. Ini menandakan aliran masuk tertinggi dalam tempoh 10 bulan, menunjukkan keyakinan yang kukuh terhadap ekonomi Malaysia.
Sebaliknya, pasaran hutang di Thailand dan Indonesia mengalami aliran keluar modal pada bulan lepas, mencerminkan penarikan diri yang lebih luas dari pasaran membangun. Dana dagangan bursa bon pasaran membangun global mencatatkan pengeluaran kumulatif hampir AS$1 bilion dalam bulan sehingga 27 Mac, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Penyahgandingan Ekonomi Malaysia
Penyahgandingan Malaysia ini berpunca dari unjuran hasil minyak yang dijangka melindungi ekonomi, sementara harga minyak mentah yang meningkat akibat perang Iran memberi tekanan kewangan kepada negara-negara lain. Sokongan fiskal ini juga menjadi penahan inflasi, menyokong bon kerajaan Malaysia dan ringgit ketika rakan serantau bergelut.
"Pasaran bon Malaysia terus menarik permintaan asing kerana kestabilan makro, ringgit yang lebih kukuh berbanding rakan Asean, dan penyatuan fiskal," kata Peerampa Janjumratsang, pengurus portfolio untuk pendapatan tetap di M&G Investments di Singapura. Beliau menjangkakan bon Malaysia kekal stabil secara relatif semasa konflik Iran dan mengekalkan kedudukan berat berlebihan.
Kajian Bloomberg Sokong Ketahanan Bon Malaysia
Satu kajian Bloomberg baru-baru ini mengenai lima kejutan tenaga sejak 2022 — bermula dari permulaan perang Ukraine hingga konflik Timur Tengah terkini — meletakkan bon Malaysia sebagai antara yang paling tahan lasak di Asia membangun. Prestasi ini disokong oleh komitmen Malaysia untuk melindungi pengguna tempatan dari kenaikan harga minyak.
Kerajaan memberi isyarat akan mengekalkan harga bahan api subsidi, walaupun dengan pengurangan kuota bulanan. Langkah ini berbeza dengan pemotongan subsidi diesel baru-baru ini di Thailand dan pengisytiharan kecemasan tenaga nasional di Filipina.
"Penyatuan fiskal Malaysia dan jangkaan hasil berkaitan minyak yang lebih besar memberi ruang untuk kerajaan memberikan sokongan dan subsidi terhadap kejutan berkaitan tenaga ini," tambah Peerampa dari M&G.
Dasar Bank Negara Malaysia Sokong Bon Tempatan
Sementara itu, jangkaan untuk Bank Negara Malaysia kekal neutral sementara pertaruhan hawkish meningkat di rantau ini juga menyokong bon tempatan. Ini kerana BNM menjangkakan inflasi kekal sederhana antara 1.5% dan 2.5% tahun ini.
Swap kadar faedah ringgit menjangkakan kadar dasar kekal tidak berubah untuk 12 bulan akan datang. Sebaliknya, swap won dan baht menunjukkan antara satu hingga empat kenaikan kadar 25 mata asas dalam tempoh yang sama, manakala swap peso Filipina menjangkakan kenaikan suku mata asas dalam tiga bulan.
"Inflasi domestik dilindungi oleh subsidi bahan api, dan BNM berkemungkinan akan mengabaikan tekanan tolakan kos tanpa dinamik tarikan permintaan yang menyertainya," tulis Winson Phoon, ketua penyelidikan pendapatan tetap di Maybank Securities, dalam satu nota. Bank tersebut menaikkan ramalan untuk bon Malaysia kepada "sedikit optimis".
Kesan Positif terhadap Ringgit dan Ekonomi
Aliran masuk modal ini bukan sahaja mengukuhkan pasaran bon, tetapi juga menyokong nilai ringgit, memberikan kestabilan tambahan dalam persekitaran ekonomi global yang tidak menentu. Dengan dasar fiskal yang berhati-hati dan perlindungan pengguna, Malaysia berjaya menarik minat pelabur asing yang mencari tempat selamat di tengah-tengah ketidaktentuan pasaran membangun.
Keupayaan Malaysia untuk mengekalkan kestabilan makroekonomi dan menawarkan pulangan yang menarik menjadikannya destinasi pilihan bagi pelabur yang ingin mengurangkan risiko sambil memanfaatkan peluang dari kenaikan harga komoditi global.
