Tahun 2026 dijangka menjadi tahun paling letupan dalam sejarah pasaran saham global. SpaceX, syarikat aeroangkasa milik Elon Musk, bakal melaksanakan tawaran awam permulaan (IPO) terbesar dalam sejarah minggu ini. Diikuti oleh Anthropic dan OpenAI yang mungkin menyusul sebelum tahun berakhir. Peristiwa ini akan mengubah sistem kewangan global yang selama ini menjadi tunjang kepada pelabur Malaysia.
IPO SpaceX Pecah Rekod
SpaceX dijadualkan tersenarai di Nasdaq dengan simbol SPCX minggu ini. Menurut pindaan dokumen kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC), SpaceX menjual 555.6 juta saham pada harga tetap US$135 sesaham, mengumpul kira-kira US$75 bilion (RM302 bilion). Jumlah ini hampir tiga kali ganda berbanding rekod sebelumnya yang dipegang Saudi Aramco pada 2019 sebanyak US$25.6 bilion (RM103 bilion).
IPO ini menilai SpaceX sekitar US$1.77 trilion (RM7.1 trilion), menjadikannya syarikat tersenarai ketujuh paling bernilai di Amerika dalam sekelip mata, mengatasi Berkshire Hathaway dan juga Tesla milik Musk sendiri. Sebagai perbandingan, keseluruhan dana yang dikumpul oleh 60 syarikat yang tersenarai di Bursa Malaysia pada 2025, tahun IPO paling sibuk dalam dua dekad, adalah sekitar RM5.5 bilion. SpaceX mengumpul lebih 50 kali ganda daripada jumlah itu dalam satu tawaran.
Bukan Sekadar Syarikat Roket
SpaceX bukan lagi sekadar syarikat roket. Selepas menyerap syarikat kecerdasan buatan (AI) milik Musk, xAI, dalam perjanjian saham lebih awal tahun ini, syarikat yang akan tersenarai ini kini merupakan konglomerat satelit-internet dan AI.
Bagaimanapun, SpaceX mungkin hanya menjadi cerita ketiga terbesar tahun ini. Anthropic, makmal AI di sebalik chatbot Claude, telah memfailkan IPO secara rahsia pada 1 Jun, selepas pusingan pembiayaan US$65 bilion (RM262 bilion) yang menilainya pada US$965 bilion (RM3.9 trilion). Penganalisis menjangkakan ia akan memulakan dagangan pada nilai melebihi satu trilion dolar, mungkin seawal Oktober.
Saingan utamanya, OpenAI, pembuat ChatGPT, dikatakan tidak ketinggalan. Selepas pembiayaan besar US$122 bilion (RM492 bilion) pada Mac yang menilainya pada US$852 bilion (RM3.4 trilion), OpenAI dilaporkan bekerjasama dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley untuk penyenaraian yang mungkin berlaku pada akhir tahun ini atau awal 2027.
Tiga Syarikat Trilion Dolar
Tiga syarikat, masing-masing bernilai satu trilion dolar atau lebih, akan datang ke pasaran dalam tempoh beberapa bulan. Ini tidak pernah berlaku sebelum ini. Mereka tidak bersendirian; Renaissance Capital dan yang lain menjangkakan lebih banyak syarikat besar akan menyusul, termasuk gergasi pembayaran Stripe, firma data Databricks, dan fintech Revolut, masing-masing bernilai puluhan bilion.
Selepas 2025 di mana IPO global mengumpul US$171.8 bilion, firma perunding EY telah menandakan 2026 sebagai "gelombang mega pimpinan AI". Ini kelihatan seperti kenyataan yang meremehkan.
Kesan kepada Pasaran Global
Banjir bekalan saham baru yang besar ini mengubah keadaan untuk semua pihak. Apabila trilion dolar saham baru memasuki pasaran dalam satu tahun, wang itu mesti datang dari suatu tempat, dan ia ditarik keluar dari pegangan sedia ada. Persoalan utama di Wall Street, seperti yang dinyatakan oleh Fortune, adalah sama ada pasaran awam dapat menyerap tiga penyenaraian trilion dolar dalam satu musim panas.
Jika semangat kekal, kita akan mengalami kenaikan euforia. Jika ia retak, kita akan mengalami kemerosotan teruk, dengan saham kegemaran AI menyeret semuanya ke bawah. Terdapat juga isu penumpuan. Dana indeks global sudah dipenuhi dengan segelintir nama teknologi gergasi Amerika. Menambah SpaceX, Anthropic, dan OpenAI ke dalam timbunan itu menjadikan simpanan dunia lebih bergantung kepada satu sektor yang berkelakuan baik.
Kesan kepada Pelabur Malaysia
Anda mungkin berfikir semua ini adalah sarkas Amerika yang jauh. Ia tidak, dan inilah sebabnya. Sebaik sahaja SpaceX layak untuk Nasdaq-100, setiap dana indeks yang menjejaki penanda aras itu secara mekanikal akan dipaksa membelinya. Ini termasuk dana pasif dalam banyak unit amanah Malaysia dan, kemungkinan besar, sebahagian daripada wang persaraan yang diuruskan oleh Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) dan Kumpulan Wang Persaraan (KWAP).
KWSP memegang kira-kira 39% daripada asetnya dalam pelaburan antarabangsa setakat September 2025, manakala KWAP membina buku asingnya ke arah sasaran 30%. Pendedahan adalah nyata, dan sebahagian daripadanya adalah automatik.
Perbezaan dengan pasaran tempatan adalah ketara. Manakala syarikat mega-cap Amerika mengumpul ratusan bilion dalam satu petang, Bursa Malaysia, dengan rekod 60 penyenaraian tahun lalu, berjuang untuk mengelakkan wang asing daripada keluar. Pelabur asing menarik keluar bersih RM22.6 bilion dari pasaran kita pada 2025, dan awal Jun 2026 menyaksikan lagi RM2.53 bilion keluar dalam seminggu.
Ini adalah pengajaran yang tidak selesa pada masa ini. Modal dunia sedang disedut ke arah sekumpulan kecil gergasi Amerika, dan ekonomi kecil terbuka seperti kita merasakan kedua-dua tarikan dan kegoyangan. Sejarah sedang ditulis di New York, tetapi gegaran akan dirasai di Kuala Lumpur juga.
