KUALA LUMPUR: Malaysia dijangka mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada hari Khamis dan memberi isyarat kemungkinan kenaikan kadar pada tahun ini apabila ledakan kecerdasan buatan (AI) mendorong pertumbuhan ekonomi yang lebih pantas daripada jangkaan.
Menurut tinjauan Bloomberg terhadap 25 ahli ekonomi, seramai 24 menjangkakan Bank Negara Malaysia (BNM) akan mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) pada 2.75%, paras yang kekal sejak Julai 2025. Hanya seorang penganalisis meramalkan kenaikan 25 mata asas. Malaysia tidak menaikkan kadar dalam tempoh lebih tiga tahun, menjadikannya antara negara luar biasa di Asia Tenggara.
Ledakan AI Pacu Eksport
Kelemahan mata wang dan inflasi yang melonjak telah memaksa Indonesia dan Filipina untuk mengetatkan dasar monetari secara agresif berikutan perang Iran. Walau bagaimanapun, subsidi bahan api tempatan telah mengimbangi kesan kenaikan harga minyak mentah, manakala permintaan yang melonjak untuk teknologi AI telah meningkatkan eksport negara, menurut ahli ekonomi HSBC Holdings Plc, Yun Liu dan Madhurima Nag.
“Walaupun beberapa bank pusat ASEAN telah tergesa-gesa menaikkan kadar, kami tidak percaya keadaan yang sama berlaku untuk Malaysia,” kata mereka, sambil menambah bahawa BNM mungkin akan mengekalkan “keyakinan berhati-hati terhadap prospek pertumbuhan dan inflasi Malaysia”.
Momentum AI Jadi Tumpuan
Persoalan sama ada gelembung AI sedang terbentuk telah menghantui pasaran kewangan. Pelabur akan berminat untuk mengetahui bagaimana BNM melihat sektor itu dan sama ada kesannya terhadap ekonomi Malaysia dapat dikekalkan. Ledakan teknologi, ditambah dengan permintaan pengguna yang kukuh dan pelaburan, telah mendorong pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Malaysia kepada 5.4% pada suku pertama, jauh melebihi jangkaan BNM sebanyak 4%-5% untuk tahun ini.
Aliran peningkatan ini masih mempunyai momentum, kata JPMorgan Chase & Co. dalam laporan pada 27 Jun, menaikkan unjuran pertumbuhan KDNK 2026 kepada 5% daripada 4.6%. Tinjauannya sebahagiannya berdasarkan gencatan senjata AS-Iran, yang bagaimanapun gagal pada minggu ini.
Penilaian pertumbuhan yang lebih positif mungkin menandakan bahawa BNM akan segera membatalkan pemotongan kadar 25 mata asas “secara berjaga-jaga” pada 2025, yang bertujuan untuk menyokong ekonomi daripada tarif AS yang lebih tinggi, kata ahli ekonomi Australia & New Zealand Banking Group, Krystal Tan.
“BNM cenderung untuk membalikkan pemotongan kadar apabila ia percaya bahawa pelonggaran tambahan tidak lagi diperlukan untuk ekonomi,” kata Brian Tan dari Barclays, yang menjangkakan kenaikan suku mata asas pada tahun ini, bersama-sama dengan ANZ dan JPMorgan. “Nada yang lebih hawkish dalam kenyataan dasar Julai akan membantu meletakkan asas untuk kenaikan itu.”
Tekanan Harga Terkawal
Inflasi Malaysia telah terkawal sepanjang krisis Timur Tengah, berkat subsidi yang murah hati yang mengekalkan harga pam tempatan antara yang terendah di rantau ini. Dalam laporan pada hari Isnin sebelum permusuhan AS-Iran disambung semula, CIMB Bank Bhd. menurunkan ramalan inflasi 2026 kepada 2.2% daripada 2.3%.
Bank pusat juga akan berhati-hati sekiranya harga minyak yang lebih tinggi telah dipindahkan ke bahagian lain ekonomi Malaysia. “Tekanan kos secara beransur-ansur beralih daripada bahan mentah kepada barangan perantaraan dan siap,” kata ahli ekonomi CIMB, Chew Khai Yen dan Michelle Chia, memetik data harga pengeluar terkini. Kos makanan juga boleh meningkat sekiranya berlaku kemarau El Niño, tambah mereka. “Inflasi kekal sebagai faktor utama bagi dasar monetari.”
Pemulihan Ringgit
Pelabur akan memantau sama ada BNM akan menangani kelemahan mata wang dalam keputusan dasar monetarinya, memandangkan prospek kadar faedah AS yang lebih tinggi menyebabkan ringgit merosot hampir 3% berbanding dolar AS pada bulan Jun, menjadikannya mata wang berprestasi paling lemah di Asia.
Menekankan kebimbangannya, bank pusat mengeluarkan kenyataan pada akhir Jun di mana ia berjanji untuk mempergiatkan langkah-langkah untuk menggalakkan aliran masuk pertukaran asing, termasuk program yang memberi insentif kepada syarikat untuk membawa pulang pendapatan luar negara. Ini sejak itu memberi sokongan kepada ringgit, yang stabil pada bulan ini.
Pendekatan BNM yang bergantung kepada langkah-langkah berterusan untuk menarik aliran asing dan menyokong mata wang adalah “menunjukkan bahawa pelarasan kepada kadar faedah tidak mungkin dalam jangka pendek,” kata ahli ekonomi DBS Bank Ltd., Radhika Rao. Penganalisis juga menjangkakan mata wang akan melantun semula disebabkan oleh asas ekonomi Malaysia yang kukuh.
