Pakej Rangsangan Boleh Memburukkan Inflasi Ketika Bekalan Ketat, Kata Ahli Ekonomi

Pakej Rangsangan Boleh Memburukkan Inflasi Ketika Bekalan Ketat, Kata Ahli Ekonomi

Ahli ekonomi memberi amaran bahawa pakej rangsangan menyeluruh boleh memburukkan inflasi ketika Malaysia menghadapi krisis bekalan yang ketat dan kos global yang melonjak. Mereka menegaskan bahawa krisis semasa berpunca daripada gangguan bekalan fizikal, bukannya permintaan yang lemah.

Kesan Inflasi Berganda

Ahli ekonomi Samirul Ariff Othman, penganalisis minyak dan gas serta pensyarah tambahan di Universiti Teknologi Petronas, menjelaskan situasi ini mencipta "kesan inflasi berganda".

Kesan pertama adalah kekurangan: bekalan yang terhad menolak harga lebih tinggi. Kesan kedua adalah inflasi "tolakan kos": perniagaan memindahkan kos input dan logistik yang meningkat kepada pengguna.

—

"Dalam persekitaran ini, kekangan adalah bekalan fizikal," katanya. "Anda tidak boleh menyelesaikannya dengan menyuntik lebih banyak wang ke dalam sistem."

Samirul memberi amaran bahawa pakej rangsangan menyeluruh berisiko memburukkan keadaan dengan meningkatkan permintaan ketika bekalan sudah ketat.

Potensi Kebocoran Fiskal

Bank Dunia telah menyuarakan pandangan yang sama. Ketua ekonominya untuk Malaysia, Apurva Sanghi, berkata negara ini tidak memerlukan pakej rangsangan buat masa ini, dengan memberi amaran bahawa memperkenalkannya akan "hanya menambah kepada impuls inflasi".

Perbezaan ini adalah kritikal. Dalam kemerosotan yang didorong permintaan, rangsangan tunai boleh membantu menghidupkan semula perbelanjaan. Tetapi dalam kejutan yang didorong bekalan, ahli ekonomi mengatakan ia berisiko meningkatkan tekanan harga tanpa meningkatkan pengeluaran.

Kedudukan Malaysia sebagai ekonomi yang sangat terbuka merumitkan lagi keadaan. Sebahagian besar daripada apa yang negara ini gunakan bergantung kepada import dan rantaian bekalan global.

Akibatnya, perbelanjaan tambahan tidak semestinya diterjemahkan kepada pengeluaran domestik yang lebih tinggi. Sebaliknya, ia sering mengalir keluar untuk membayar import yang lebih mahal, terutamanya apabila barangan kurang bekalan.

Risiko Melakukan Terlalu Sedikit

Pada masa yang sama, pembuat dasar memberi amaran terhadap melakukan terlalu sedikit. Ahli Parlimen Ipoh Timor Howard Lee mengakui bahawa kebimbangan tentang inflasi daripada pakej rangsangan yang direka bentuk dengan buruk adalah sah, terutamanya apabila ia melibatkan suntikan tunai berasaskan luas atau pemindahan menyeluruh.

Namun, beliau berkata keutamaan mesti memastikan bahawa pelarasan permintaan tidak berubah menjadi kemusnahan ekonomi sepenuhnya.

"Isu sebelum kita bukan sama ada untuk membanjiri ekonomi dengan wang," katanya dalam satu kenyataan pada 11 April. "Isu adalah sama ada kita membenarkan penindasan permintaan yang perlu menjadi kemusnahan permintaan sepenuhnya."

Lee memberi amaran bahawa jika kos meningkat melebihi titik tertentu, aktiviti ekonomi utama mungkin mula ditutup:

• Nelayan mungkin berhenti pergi ke laut
• Lori mungkin mengurangkan perjalanan
• Petani mungkin mengurangkan penanaman
• Perkhidmatan kritikal mungkin perlahan atau berhenti sepenuhnya

Sokongan Sasaran

Lee berkata inilah sebabnya beliau mencadangkan rangka kerja sokongan berasaskan output yang lebih disasarkan, di mana bantuan diikat secara langsung kepada pengeluaran dan perkhidmatan penting.

Beliau berkata langkah-langkah sedemikian boleh termasuk:

1. Menyokong nelayan berdasarkan tangkapan sebenar
2. Membantu firma logistik berdasarkan penghantaran barangan penting
3. Memberi bantuan kepada petani berdasarkan tahap output

Matlamatnya adalah untuk melindungi output kritikal seperti pengeluaran makanan, logistik, penjagaan kesihatan, dan pengangkutan awam, tanpa memesongkan pasaran atau memburukkan inflasi.

Mengukuhkan Ketahanan Bekalan

Ahli ekonomi secara umumnya bersetuju bahawa sokongan adalah perlu, tetapi menekankan bahawa ia mesti disasarkan dengan ketat. Bantuan langsung kepada isi rumah yang terdedah boleh membantu meringankan kesan kenaikan harga tanpa meningkatkan permintaan keseluruhan dengan ketara.

Pada masa yang sama, perhatian beralih ke arah mengukuhkan ketahanan bekalan, termasuk:

• Mempelbagaikan sumber import
• Meningkatkan kapasiti logistik
• Mengurangkan pergantungan kepada laluan bekalan global yang tidak stabil

Mesej yang lebih luas, kata ahli ekonomi, adalah bahawa sifat krisis telah berubah.

"Ini bukan krisis kewangan di mana permintaan telah runtuh," kata Samirul. "Ini adalah kejutan bekalan. Jika kita bertindak balas dengan alat permintaan, kita berisiko memburukkan inflasi."

Dengan gangguan global dijangka berterusan dan rantaian bekalan mengambil masa untuk normal, pembuat dasar menghadapi jalan yang semakin sempit. Buat masa ini, amaran adalah jelas: dalam pasaran di mana barangan adalah terhad dan kos meningkat, lebih banyak wang mungkin tidak meringankan tekanan, dan sebaliknya boleh memperdalamnya.