S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) memberi amaran bahawa Indonesia mungkin kehilangan status pasaran baru muncul jika kebimbangan mengenai pasaran sahamnya berterusan. Langkah ini menambah keraguan sama ada reformasi terkini mencukupi untuk menangani aduan pelabur mengenai ketelusan, kecairan dan jumlah saham terhad yang tersedia untuk dagangan di syarikat-syarikat terbesar Indonesia.
Amaran dan kemungkinan penurunan status
Dalam kemas kini tahunannya pada Rabu, S&P DJI meletakkan Indonesia dalam senarai pasaran yang berdepan kemungkinan pengelasan semula. Ia mungkin memperkenalkan layanan khas untuk sekuriti Indonesia jika keadaan bertambah buruk. Walau bagaimanapun, penurunan status tidak akan berlaku serta-merta; sebarang semakan hanya akan dijalankan jika isu masih tidak selesai setahun kalendar dari tarikh pengenalan langkah khas.
Amaran ini menambah ketidakpastian pelabur yang telah berlaku sejak MSCI Inc pada Januari lalu menyuarakan kebimbangan tentang kebolehlaburan saham Indonesia dan memberi isyarat kemungkinan penurunan status kepada pasaran sempadan. Kebimbangan khususnya mengenai saham terapung bebas (free float) telah menjadi titik nyalaan di Indonesia sejak beberapa tahun, kerana pelabur merungut bahawa syarikat terbesar negara didagangkan secara tipis dan dikawal oleh segelintir individu kaya.
Reaksi dan impak kepada pasaran
"Jika Indonesia diturunkan status dan tidak mengendahkan apa yang dikatakan oleh penyedia indeks, kita bercakap tentang berbilion dolar aliran keluar," kata Ashwin Binwani, pengasas Alpha Binwani Capital. Indonesia semakin dilihat oleh pelabur sebagai pasaran di mana ketidakpastian dasar, campur tangan politik dan risiko pelaksanaan mengatasi naratif pertumbuhan jangka panjang yang paling menarik di dunia membangun – persepsi yang semakin memuncak sejak Presiden Prabowo Subianto memegang jawatan kurang dua tahun lalu.
Amaran MSCI yang mencetuskan kejatuhan pasaran mendorong pihak berkuasa memperkenalkan siri reformasi. Penyusun indeks itu bulan lalu menangguhkan semakan ke atas ekuiti Indonesia, yang sudah ditangguhkan dari Mei, dengan alasan memerlukan lebih masa untuk melihat sama ada reformasi ketelusan yang baru diumumkan berkesan. FTSE Russell pada Mei berkata akan menangguhkan penarafan semula Indonesia, termasuk perubahan kepada saham terapung bebas dan penambahan saham, sekurang-kurangnya hingga semakan September untuk membolehkan pemantauan lanjut.
Tekanan terhadap reformasi
Amaran S&P DJI menambah tekanan ke atas pihak berkuasa Indonesia untuk mempercepatkan inisiatif reformasi, walaupun tempoh setahun sebelum sebarang pengelasan semula memberi negara lebih ruang bernafas, menurut Fabien Yip, penganalisis pasaran di IG International. "Penanda aras pasaran baru muncul S&P DJI juga membawa aset di bawah pengurusan yang jauh lebih sedikit berbanding MSCI. Jadi risiko aliran daripada pengumuman khusus ini agak rendah," kata Yip.
Pengawal selia telah memperkenalkan siri reformasi dalam beberapa bulan kebelakangan ini, termasuk menaikkan saham terapung minimum. Bursa Saham Indonesia mengambil langkah luar biasa dengan mengenal pasti firma yang mempunyai kepekatan pemegang saham tinggi – isu yang mendasari keputusan MSCI untuk mengeluarkan beberapa saham ini daripada indeksnya pada Mei. Pelantikan veteran pasaran modal Jeffrey Hendrik sebagai ketua pegawai eksekutif bursa saham baru-baru ini juga menenangkan sedikit saraf.
Kejatuhan pasaran dan prospek
Ketidakpastian sebelum keputusan penyusun indeks telah mendorong ramai peserta pasaran ke tepi, dengan pelabur menyebut kebimbangan aliran keluar yang berpotensi. Indeks Harga Saham Gabungan Jakarta telah menjunam 31% untuk menjadi penanda aras utama berprestasi paling teruk di dunia tahun ini. Rupiah juga antara mata wang pasaran baru muncul paling lemah, susut lebih 7% berbanding dolar AS.
Walaupun ancaman pengelasan semula S&P DJI hanya menambah risiko sedia ada, ia berkemungkinan membebani sentimen pelabur, kata Wee Khoon Chong, ahli strategi pasaran kanan Asia Pasifik di BNY. "Ia negatif untuk sentimen dan berkemungkinan menambah tekanan menurun ke atas saham Indonesia, atau mencetuskan gelombang aliran keluar selanjutnya dari Indonesia," kata Chong.
