Yen Jepun terus merosot ke paras yang pernah mencetuskan campur tangan rasmi sebulan lalu, apabila pasaran mengukur keupayaan kewangan dan kemahuan politik Tokyo untuk mempertahankan mata wangnya yang lemah.
Perbelanjaan campur tangan besar-besaran
Jepun membelanjakan kira-kira AS$63 bilion (RM250 bilion) dalam beberapa siri campur tangan membeli yen yang disyaki pada akhir April dan awal Mei, sebahagian kecil daripada rizab perang bernilai AS$1 trilion. Namun, peniaga berpendapat bahawa membelanjakan keseluruhan rizab itu, atau sebahagian besarnya, adalah tidak realistik. Apabila pertaruhan spekulatif terhadap yen meningkat semula, pihak berkuasa akan berusaha untuk memastikan pasaran berada dalam keadaan tegang.
"Semakin banyak rizab asing menyusut, semakin terdedah Jepun kepada spekulator," kata Daisaku Ueno, ketua strategi pertukaran asing di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. Dengan tekanan jualan yen yang tidak menunjukkan tanda-tanda reda, "perang saraf antara pihak berkuasa dan pasaran dijangka berterusan."
Had rizab dan kerjasama AS
Campur tangan membeli yen memerlukan penjualan aset asing, di mana Jepun memegang kira-kira AS$1 trilion pada akhir April. Selepas menolak kira-kira ¥10 trilion (AS$62.78 bilion) yang digunakan dalam tindakan April dan Mei, berdasarkan pengiraan data pasaran wang Bank Jepun, baki rizab adalah kira-kira ¥150 trilion, atau cukup untuk "sekitar 30 pusingan" campur tangan, menurut ahli ekonomi Goldman Sachs, Yuriko Tanaka.
Walau bagaimanapun, menghabiskan semua aset asing Jepun tidak akan praktikal, terutamanya kerana ia akan memberi kesan negatif kepada nilai Perbendaharaan AS pada masa kerjasama dari Amerika Syarikat adalah kritikal. Perbendaharaan AS menjalankan "semakan kadar" yang membantu menurunkan kadar dolar-yen pada Januari.
"Kefahaman AS adalah penting" untuk mengekalkan kesan campur tangan, kata Takeshi Ueno, ahli ekonomi kanan di NLI Research Institute. Jika Washington menolak aktiviti sedemikian, ia "boleh menjemput jualan yen spekulatif."
Peraturan terapung bebas IMF
Satu lagi pemeriksaan berpotensi terhadap campur tangan adalah standard Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) di mana negara yang terlalu kerap campur tangan dalam pasaran boleh berisiko kehilangan status kadar pertukaran "terapung bebas" mereka. Tetapi diplomat mata wang utama, Atsushi Mimura, telah berkata bahawa peraturan IMF tidak menjadi kekangan kepada berapa kali kerajaan boleh campur tangan.
"Pemikiran adalah bahawa mengawal turun naik yang berlebihan diutamakan," kata Akira Moroga, ketua strategi pasaran di Aozora Bank. Walaupun Jepun kehilangan klasifikasi mata wang terapung bebasnya, "saya rasa mereka tidak peduli langsung," tambahnya.
Keadaan semasa yen
Yen merosot ke 159.65 semalam, paling lemah sejak 30 April apabila Jepun disyaki membuat campur tangan pertama dalam hampir dua tahun. Kementerian Kewangan dijadualkan mengumumkan pada jam 1000 GMT hari ini jumlah perbelanjaan untuk campur tangan pertukaran asing sejak 28 April.
Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, hari ini sekali lagi enggan mengulas sama ada agensinya telah campur tangan, mengulangi bahawa pegawai bersedia untuk mengambil "tindakan tegas."
Faktor tekanan terhadap yen
Yen telah tertekan oleh krisis Timur Tengah yang berlarutan selama tiga bulan, dengan harga tenaga yang melambung tinggi menyebabkan kejutan terma perdagangan kepada Jepun, yang mengimport hampir semua minyaknya. Ini memburukkan lagi trend kelemahan yang sedia ada di tengah-tengah pendekatan berhati-hati Bank of Japan (BOJ) untuk menaikkan kadar faedah dan jangkaan rangsangan fiskal yang diperluas di bawah Perdana Menteri Sanae Takaichi.
Manakala pentadbiran Jepun sebelum ini memberi tumpuan kepada kelajuan perubahan dalam memutuskan sama ada untuk campur tangan, kerajaan semasa kelihatan lebih tertumpu kepada mempertahankan garis 160 per dolar. Daripada takut campur tangan, sesetengah peserta pasaran kini membuat kedudukan untuknya.
Seorang peniaga di bank tempatan berkata pesanan beli untuk dolar berkumpul di zon ¥155-157 per dolar, mencerminkan permintaan dolar sebenar di kalangan pengimport serta kedudukan spekulatif. Di sebelah atas, jangkaan pasaran adalah bahawa campur tangan seterusnya akan datang sebelum paras 162.
"Kerajaan mahu mempertahankan paras itu walau apa pun harganya," kata seorang peniaga di bank tempatan. — Reuters
