Lonjakan harga saham cip ingatan yang mendadak telah menghantar nilai pasaran SK Hynix dan Micron Technology melebihi AS$1 trilion buat kali pertama, apabila pelabur yakin bahawa ledakan AI akan membawa kepada penilaian semula industri yang berterusan.
SK Hynix cecah AS$1 trilion
Saham SK Hynix naik sehingga 13% di Korea Selatan pada Rabu, menjadikan keuntungan 12 bulan melebihi 1,000% dan menjadikannya syarikat Asia ketiga yang menyertai kelab AS$1 trilion selepas Samsung Electronics awal bulan ini.
Micron Technology melonjak 19% pada Selasa, paling tinggi sejak 2011, selepas penganalisis UBS Group AG meramalkan saham itu mungkin berganda dalam tempoh setahun akan datang.
Pemain utama HBM
Tiga pengeluar utama memori jalur lebar tinggi (HBM) kini berada di titik tersumbat pembinaan AI global, dengan produk mereka menjadi penghalang kritikal untuk pengembangan pusat data. Pelabur dan penganalisis menjangkakan kekurangan memori akan berlarutan sehingga 2027, memberikan mereka kuasa penetapan harga yang luar biasa ke atas syarikat teknologi terbesar dunia.
“Pengeluar cip ingatan telah dinilai rendah secara tidak rasional, tetapi kini kita melihat trend pemulihan dalam jurang penilaian mereka,” kata Kang DaeKwun, ketua pegawai pelaburan di Life Asset Management di Seoul. “Kita masih di peringkat awal kenaikan ini.”
Pada suku keempat 2025, SK Hynix menguasai 57% bahagian pasaran HBM global mengikut hasil, menurut data Counterpoint Research. Samsung dan Micron masing-masing mengikuti dengan 22% dan 21%.
Kesan ke pasaran saham
Didorong oleh kenaikan SK Hynix dan Samsung, indeks Kospi Korea melonjak sehingga 5% pada Rabu, mendorong Bursa Korea untuk menghentikan sementara pembelian program. Lonjakan itu mencerminkan kenaikan yang didorong oleh pengeluar cip di Wall Street semalaman dan kenaikan yang lebih luas di seluruh pasaran Asia.
Pada April, SK Hynix melaporkan lonjakan keuntungan suku tahun sebanyak lima kali ganda, sambil menjangkakan permintaan HBM akan melebihi bekalan dalam tempoh tiga tahun akan datang. Sementara itu, syarikat itu telah memfailkan penyenaraian resit depositari Amerika tahun ini. Jika rancangan itu berjaya, ia akan menjadi antara debut New York terbesar oleh syarikat asing, memberikan pelabur Amerika cara lain untuk melabur dalam perdagangan memori AI.
“Penyenaraian berpotensi di AS akan bertindak sebagai pemangkin,” tulis penganalisis Barclays termasuk Simon Coles dalam nota awal bulan ini. “Syarikat Korea itu juga akan terus mendapat manfaat daripada harga produk yang menggalakkan, dengan kekangan bekalan yang berterusan.”
“Kami menjangkakan SK Hynix kekal sebagai peneraju” dalam memori jalur lebar tinggi, tulis mereka.
Penilaian saham
Walaupun dengan kenaikan pesat tahun ini, saham SK Hynix didagangkan pada kira-kira tujuh kali ganda pendapatan hadapan satu tahun, berbanding 27 kali ganda untuk Indeks Semikonduktor Philadelphia. “Berdasarkan kuasa pendapatan sahaja, sukar untuk meramalkan puncak jangka pendek,” kata Cha So-Yoon, pengurus pelaburan ekuiti di Taurus Asset Management di Seoul. “Walaupun pelabur tidak memberikan gandaan gaya Big Tech sebanyak 20 kali, ramai yang menyasarkan sehingga 10 kali ganda pendapatan sebagai potensi kenaikan jangka pendek.”
ETF baharu dan risiko
Walaupun terdapat euforia, sesetengah penganalisis bimbang bahawa lonjakan itu mungkin tidak kekal. Kenaikan ini dibina atas andaian bahawa pendapatan akan meningkat pada kadar astronomi, dan sebarang pengurangan kekangan bekalan atau kelembapan dalam perbelanjaan modal AI boleh menyebabkan pembalikan.
Debut tempatan ETF leveraged saham tunggal yang dikaitkan dengan Samsung dan SK Hynix juga menambah risiko, berpotensi meningkatkan turun naik dalam pasaran yang sudah panas. Lebih sedozen produk sedemikian yang boleh menggandakan keuntungan serta kerugian mula didagangkan di Bursa Korea pada Rabu. Satu ETF SK Hynix, yang direka untuk memberikan prestasi dua kali ganda saham asas, melonjak 24% dalam dagangan awal, manakala ETF Samsung melonjak 15%, menurut data bursa.
