Pembuat dasar Rizab Persekutuan (Fed) akan berkumpul di Washington minggu ini dalam apa yang mungkin menjadi mesyuarat terakhir Jerome Powell sebagai ketua bank pusat AS, dengan harga tenaga masih tinggi dan perang Iran menemui jalan buntu, yang berkemungkinan memanjangkan ketidaktentuan mengenai prospek ekonomi dan dasar monetari.
Powell bakal tamatkan tempoh lapan tahun
Tarikh akhir 15 Mei untuk tempoh lapan tahun Powell sebagai pengerusi Fed kini kelihatan lebih mungkin selepas satu halangan utama terhadap pengesahan penggantinya, Kevin Warsh, oleh Senat AS disingkirkan pada Jumaat. Sebagai tindakan terakhir, Powell mungkin akan mempengerusikan satu lagi undian oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada Rabu untuk mengekalkan kadar faedah semalaman utama tidak berubah dalam julat 3.50%-3.75%, di mana ia berada sejak Disember.
Meskipun begitu, mesyuarat itu dan sidang akhbar Powell selepasnya boleh menyelesaikan perkara penting, termasuk sama ada pembuat dasar akan memberi isyarat tentang kemungkinan kenaikan kadar kemudian tahun ini jika inflasi memecut. Persoalan sama ada Powell akan kekal dalam Lembaga Gabenor Fed walaupun Warsh disahkan tepat pada masanya untuk mempengerusikan mesyuarat dasar seterusnya pada Jun juga mungkin akan dijawab.
Probe jenayah terhadap Powell digugurkan
Jabatan Kehakiman AS pada Jumaat menggugurkan siasatan jenayah kontroversi terhadap Powell berhubung pengubahsuaian ibu pejabat Fed di Washington, yang berpotensi memenuhi tuntutan seorang senator Republikan utama yang mengancam untuk melambatkan pengesahan Warsh kerana perkara itu. Powell juga telah menetapkan pengakhiran siasatan sebagai syarat perlu untuk meninggalkan lembaga Fed.
Walaupun ketua bank pusat AS secara tradisinya telah meletakkan jawatan lembaga mereka apabila tempoh kepimpinan mereka tamat, Powell berkata bulan lalu dia mungkin kekal dan akan "membuat keputusan itu berdasarkan apa yang saya fikir terbaik untuk institusi dan orang yang kami layani," satu ujian yang lebih luas berkaitan dengan usaha Presiden Donald Trump untuk menceroboh kebebasan Fed.
Powell boleh kekal sebagai gabenor Fed sehingga Januari 2028, tahun penuh terakhir presiden Trump dan epilog panjang bagi lelaki yang digelar "terlalu lambat" oleh presiden kerana gagal memberikan pemotongan kadar besar yang dituntutnya.
Kesan perang Iran terhadap inflasi
Pengerusi Fed semasa mungkin akan ditanya mengenai rancangannya serta mengenai substansi ekonomi perdebatan dasar yang masih diselubungi oleh perang AS-Iran. Kenyataan terkini FOMC akan dikeluarkan pada jam 2 petang EDT (1800 GMT), dengan sidang akhbar Powell setengah jam kemudian.
Apabila perang bermula pada 28 Februari, bankir pusat berkata kesan terhadap inflasi dan pertumbuhan ekonomi akan bergantung pada seberapa cepat ia berakhir dan sama ada harga minyak kembali ke tahap sebelum perang sekitar AS$70 setong. Lapan minggu kemudian, pengeboman telah berhenti tetapi peperangan ekonomi masih berterusan, dengan AS menyekat kapal Iran daripada meninggalkan Selat Hormuz, Iran menghalang kapal lain daripada melalui laluan air penting itu, dan gangguan kepada rantaian bekalan minyak global dan lain-lain pada tahap di mana pembuat dasar mengambil risiko inflasi dengan lebih serius.
Niaga hadapan minyak mentah Brent LCOc1, penanda aras minyak global, telah meningkat kira-kira 50% sejak permulaan perang. Kenaikan harga petrol dan tenaga yang terhasil pada bulan lalu membantu mendorong Indeks Harga Pengguna AS kepada peningkatan terbesar dalam hampir empat tahun.
Kemungkinan kenaikan kadar
Walaupun dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah, bankir pusat AS perlu memutuskan sama ada sudah tiba masanya untuk memberi isyarat tentang kemungkinan menaikkan kos pinjaman jika inflasi terus memecut. Prospek pemotongan kadar, sekurang-kurangnya, telah berkurangan, dengan pasaran bon meletakkan kadar dasar Fed kekal di mana ia berada sekurang-kurangnya sehingga pertengahan 2027.
"Semakin lama harga tenaga kekal tinggi dan selat itu terhalang, semakin besar kemungkinan inflasi yang lebih tinggi akan tertanam dalam pelbagai barangan dan perkhidmatan, pelbagai kesan rantaian bekalan mula muncul, dan aktiviti sebenar serta pekerjaan mula perlahan," kata Gabenor Fed Christopher Waller minggu lalu dalam komen dasar awam terakhirnya sebelum mesyuarat minggu ini, menyejukkan panggilannya sebelum ini untuk kadar yang lebih rendah bagi menyokong pasaran pekerjaan yang masih dibimbanginya semakin lembut.
Fed mungkin perlu berhadapan dengan kedua-dua pasaran pekerjaan yang lemah dan inflasi tinggi, situasi yang "sangat rumit bagi pembuat dasar," kata Waller. Walaupun Waller berkata dilema itu boleh bermakna mengekalkan kadar tidak berubah, semakin ramai rakan sekerjanya telah menyatakan kemungkinan keperluan untuk kenaikan kadar semasa perbincangan mereka pada mesyuarat 17-18 Mac, mencetuskan perdebatan sama ada kenyataan dasar minggu ini akan merangkumi bahasa yang menunjukkan perubahan kadar seterusnya Fed boleh dalam mana-mana arah, yang akan menandakan peralihan ketara.
Bank pusat itu dijangka menyambung semula pemotongan kadar pada tahun ini, tetapi telah ditangguhkan sejak Disember, dengan inflasi kira-kira satu mata peratusan di atas sasaran 2%. Dasar monetari sekarang "berada di tempat yang baik, dan saya fikir ia mungkin sesuai untuk mengekalkan dasar pada tahap ini untuk beberapa ketika," kata Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem dalam temu bual Reuters awal bulan ini.
Seperti pegawai bank pusat lain, Musalem berkata tempoh lanjutan harga minyak tinggi boleh meningkatkan "inflasi teras" yang mendasari, bukan hanya harga menonjol seperti petrol. Beliau menyatakan bahawa, "pada ketika itu, risiko penyahtambatan jangkaan inflasi akan menjadi relevan. Sekarang, jangkaan inflasi jangka sederhana hingga panjang sangat terikat, tetapi ia akan menjadi relevan, dan pada ketika itu mungkin sesuai untuk menaikkan kadar."
Beberapa pembuat dasar bank pusat AS akan berhujah menentang penangguhan kadar pada ketika ini, dengan penyokong paling lantang untuk wang murah, Gabenor Fed Stephen Miran, baru-baru ini berkata dia sedang mempertimbangkan untuk memperlahankan kadar pemotongan kadar yang disyorkannya kerana prospek inflasi telah menjadi "kurang menguntungkan." Isu terbuka adalah sama ada kenyataan dasar Fed berubah untuk mengakui kemungkinan kenaikan kos pinjaman sebagai langkah seterusnya, dan bagaimana Powell mencirikan perbincangan itu.
Fed "akan kekal kukuh pada penangguhan pada mesyuarat Aprilnya," tulis ahli ekonomi Bank of America dalam nota minggu lalu. "Risiko kenaikan inflasi daripada perang Iran tidak hilang. Data buruh telah bertambah baik. Persoalan besar adalah sama ada bahasa panduan hadapan dalam kenyataan akan menunjukkan bahawa risiko kepada dasar adalah dua hala. Kami fikir ia tidak, tetapi ia adalah keputusan yang rapat. Powell mungkin akan berbunyi hawkish."
