Bora Pharmaceuticals Catat Prestasi Kewangan Kukuh untuk Tahun 2025
Bora Pharmaceuticals, syarikat perkhidmatan farmaseutikal terkemuka yang beroperasi di bawah model "Dwi Enjin", telah mengumumkan keputusan kewangan dan sorotan operasi untuk tahun penuh 2025 serta memberikan pandangan untuk 2026. Syarikat ini melaporkan pendapatan tahun penuh sebanyak NT$19,014 juta, meningkat 9.11% berbanding tahun sebelumnya, walaupun menghadapi beberapa cabaran dalam persekitaran operasi.
Margin Aliran Tunai Operasi Tertinggi Sejak 2020
Pencapaian paling ketara dalam laporan kewangan ini ialah margin aliran tunai operasi yang mencapai 34.74% pada suku keempat 2025, berbanding -4.00% dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya. Ini merupakan margin tertinggi yang dicatatkan oleh Kumpulan Bora dalam tahun-tahun terkini, menandakan transformasi syarikat menjadi organisasi yang lebih cekap yang beroperasi pada platform yang lebih besar dan kukuh.
Peningkatan ketara ini mencerminkan kejayaan integrasi pasca penggabungan dan penyatuan strategik yang dilaksanakan sepanjang 2025. Walaupun pendapatan per saham asas tahunan mencatatkan penurunan 24.22% tahun ke tahun kepada NT$23.90, penurunan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kerugian bersih setiap saham sebanyak NT$11.24 daripada operasi yang dihentikan.
Dividen Tunai NT$10 Dicadangkan
Lembaga Pengarah telah mencadangkan dividen tunai sebanyak NT$10 setiap saham, menunjukkan keyakinan terhadap penjanaan tunai yang diperkukuh oleh Kumpulan dan komitmen untuk memberikan pulangan mampan kepada pemegang saham. Cadangan dividen ini mencapai kadar hasil tertinggi yang pernah dicadangkan oleh syarikat.
Puan Bobby Sheng, Pengerusi Kumpulan Bora, menyatakan, "2025 mewakili tahun penting untuk Kumpulan Bora. Di luar integrasi pasca pemerolehan, ia adalah tahun peruntukan modal berdisiplin dan penjagaan kunci kira-kira. Setelah melangkah ke platform pertumbuhan yang lebih besar, kami dengan sengaja menilai semula penyebaran tunai optimum, campuran portfolio kedua-dua perniagaan CDMO dan Jualan Farmaseutikal serta metrik pulangan akan datang di bawah struktur ekuiti yang stabil."
Prestasi Operasi CDMO yang Kukuh
Perniagaan CDMO (Contract Development and Manufacturing Organization) Kumpulan menyampaikan suku yang kukuh dalam kedua-dua pendapatan dan margin kasar. Disokong oleh kapasiti yang diperluas dan penambahan bentuk dos baru, pendapatan CDMO berkembang 53.8% tahun ke tahun pada 2025 kepada NT$10.64 bilion, termasuk pesanan dalaman.
Tanpa mengambil kira pesanan dalaman, pendapatan mencapai NT$7.50 bilion, mewakili peningkatan 19.53% berbanding 2024. Operasi CDMO global mencapai rekod tertinggi untuk kedua-dua suku dan tahun penuh, menyumbang kira-kira 45.78% daripada pendapatan yang dilaporkan pada suku tersebut dan 39.43% untuk FY2025.
Cabaran dan Peluang dalam Operasi Jualan Farmaseutikal
Operasi Jualan Farmaseutikal menjana pendapatan sebanyak NT$2.64 bilion pada suku keempat, menandakan salah satu suku paling perlahan sejak penggabungan Upsher-Smith. Untuk tahun penuh, Jualan Farmaseutikal merosot 11.30% berbanding 2024, tidak termasuk kesan operasi yang dihentikan berkaitan produk yang dikeluarkan dari senarai, dan menyumbang 60.48% daripada jumlah pendapatan.
Walau bagaimanapun, portfolio penyakit jarang Bora yang diketuai oleh francais vigabatrin terus mendapat bahagian pasaran yang mengagumkan merentasi bentuk dos. Syarikat ini bertujuan untuk mengisi semula saluran paip secara aktif pada 2026 untuk mendapatkan semula pertumbuhan yang menguntungkan.
Pelaburan Bolt-On Dijangka untuk 2026
Berdasarkan platform yang lebih kukuh ini, Kumpulan Bora telah mengenal pasti peluang pelaburan tambahan yang meningkatkan pendapatan dan EBITDA untuk memperkukuh perniagaan ini pada 2026. Ini termasuk memperluas portfolio boleh suntik dan 505(b)(2) secara progresif untuk meningkatkan pembezaan dan ekonomi, serta memperdalam penembusan merentasi saluran pengedaran proprietari dan khusus.
"Apabila kami mengakhiri tahun ini dengan campuran produk yang lebih pelbagai dan lebih baik, kami menjangka ketahanan pendapatan yang lebih baik dan trajektori pertumbuhan yang lebih stabil pada masa hadapan," tambah Puan Sheng.
Pandangan dan Strategi Masa Depan
Syarikat ini terus melabur dalam kapasiti pembuatan AS yang dianggap strategik memandangkan kepentingan pasaran farmaseutikal AS dan ketahanan rantaian bekalan. Jurang bekalan struktur dalam kapasiti bioreaktor bahan ubat (DS) sekali guna, yang diunjurkan berkembang pada anggaran CAGR 8-10%, mengukuhkan rasional untuk pelaburan berterusan dalam Tanvex Biopharma (diberi jenama sebagai Bora Biologics).
Bora juga telah mengesahkan 7 pelancaran pada 2026, termasuk Cyclosporine yang baru diluluskan dan produk berlesen dalam yang ditunjukkan untuk hiponatremia. Persekitaran yang lebih membina untuk DLS daripada yang dijangkakan pada asalnya turut diperhatikan, dengan bahagian pasaran tahun-ke-tarikh 2026 dikekalkan.
Pencapaian margin aliran tunai operasi tertinggi sejak 2020 ini menandakan titik perubahan penting untuk Bora Pharmaceuticals, menyediakan asas kewangan yang kukuh untuk pelaksanaan strategi pertumbuhan dan pelaburan pada tahun 2026 dan seterusnya.
