Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Amerika Syarikat, Kevin Warsh, pada Rabu menegaskan beliau akan berpegang teguh kepada sasaran inflasi 2% bank pusat AS dan akan "mengecewakan" sesiapa sahaja yang menjangkakan dasar monetari longgar, walaupun Presiden Donald Trump menyeru pemotongan kadar faedah.
"Jika ada orang dalam isi rumah atau sektor perniagaan, dalam pasaran kewangan, yang menyangka bank pusat ini akan selesa dengan objektif inflasi melebihi 2% – baik, saya rasa mereka akan kecewa," kata Warsh dalam satu panel Bank Pusat Eropah (ECB) di Sintra, Portugal. Beliau menekankan bahawa selain mengulangi objektif inflasi, beliau tidak akan memberi petunjuk mengenai hala tuju dasar monetari atau ekonomi.
Kemerdekaan Fed Tidak Berubah
Ditanya sama ada potensi kekecewaan itu meliputi Trump, yang memilih Warsh untuk mengetuai Fed dan telah menyatakan jangkaan penurunan kos pinjaman, Warsh berkata, "kami telah menjadi bank pusat yang bebas untuk masa yang lama. Kami akan menjadi bank pusat yang bebas pada masa ini dan anda tidak akan melihat sebarang perubahan."
Ucapan Warsh dibuat hanya dua hari selepas Mahkamah Agung AS memutuskan bahawa Trump tidak boleh memecat Gabenor Fed Lisa Cook, mengesahkan status bank pusat itu walaupun hakim memperluas kuasa presiden untuk memecat anggota badan lain yang kononnya bebas – keputusan yang Warsh katakan telah dibacanya tetapi tidak akan mengubah cara Fed menjalankan perniagaannya.
Elak Beri Panduan Masa Depan
Penampilan awam di Portugal, yang kedua sejak Warsh mengambil alih sebagai ketua Fed pada Mei, menyaksikan beliau menyertai para pembuat dasar bank pusat utama lain dalam penolakan biasa terhadap "panduan masa depan" (forward guidance) dan keengganan untuk berkata banyak mengenai ekonomi. Warsh berkata pembuat dasar AS akan memutuskan sama ada untuk menaikkan kadar, sebagai contoh, apabila mereka "menutup pintu" dan memulakan mesyuarat dua hari mereka pada 28 Julai, dan memberitahu moderator panel bahawa dia akan "gagal" untuk melanggar peraturannya terhadap komen mengenai keputusan kadar atau bahkan risiko dan faktor yang membingkai perdebatan.
"Kami masuk ke dalam bilik itu dan menutup pintu, kami akan mempunyai perdebatan yang baik, tetapi saya tidak mempunyai banyak lagi untuk anda daripada itu," kata Warsh. "Saya tidak akan memberi panduan masa depan," sambungnya, menjawab soalan lanjutan daripada penyampai CNBC Sara Eisen, dengan berkata "Sara cuba membuat saya melanggar peraturan ini. Dia akan gagal." Beliau kemudian melanjutkan peraturannya kepada tinjauan ekonomi, yang biasanya menjadi makanan ruji ulasan Fed dan berbeza daripada membincangkan hasil kadar.
Reaksi Pasaran dan Analisis
Peniaga sedikit mengurangkan taruhan kenaikan kadar semasa Warsh bercakap tetapi masih meletakkan 70% kemungkinan Fed menaikkan kos pinjaman pada mesyuarat 15-16 September. "Semakin kelihatan seperti andaian awal pelabur bahawa Fed pimpinan Warsh akan cepat memotong kadar tidak akan menjadi kenyataan," tulis Oren Klachkin, ahli ekonomi pasaran kewangan di Nationwide, selepas penampilan Warsh. "Keseimbangan risiko jelas telah berubah," tambah Klachkin, walaupun beliau menjangkakan Fed akhirnya akan mengekalkan kadar stabil sepanjang tahun.
Warsh juga enggan mengulas mengenai sama ada kecerdasan buatan (AI) mungkin bersifat inflasi buat masa ini, dengan menyatakan bahawa adalah menjadi tanggungjawab bank pusat untuk memastikan ia tidak berlaku, daripada menguraikan bagaimana beberapa aspek AI mungkin membebankan sumber yang ada walaupun akhirnya meningkatkan produktiviti.
Kembali ke Prinsip Asas
Warsh berkongsi pentas di Portugal dengan Presiden ECB Christine Lagarde, Gabenor Bank of England Andrew Bailey, dan Gabenor Bank of Canada Tiff Macklem, yang semuanya berhadapan dengan inflasi yang tinggi dan kesan perang AS-Israel dengan Iran. Walau bagaimanapun, kesan konflik itu telah membawa mereka ke arah yang berbeza. Komen Warsh selepas mesyuarat 16-17 Jun mendorong pelabur untuk meningkatkan kemungkinan Fed akan menaikkan kadar seawal September, manakala ECB telah pun menaikkan kos pinjaman. Bank pusat di England dan Kanada lebih enggan mengetatkan dasar monetari memandangkan kelemahan ekonomi tempatan.
Pembuat dasar bank pusat lain dalam panel itu juga berkongsi pendekatan Warsh bahawa terlalu banyak bercakap mengenai kadar adalah tidak bijak, satu fakta yang Warsh cadangkan mungkin menandakan pergantungan global baru terhadap "prinsip asas" dalam perbankan pusat dan pengusiran akhir masalah yang beliau atributkan kepada dasar Fed yang dicipta selepas krisis kewangan global 2007-2009. Warsh adalah gabenor Fed semasa tahun-tahun itu sebelum meninggalkan jawatan kerana menentang beberapa program yang dilaksanakan dan kemudian berkempen menentangnya dalam 15 tahun berikutnya.
"Saya merasa sangat selesa bahawa saya tidak pasti saya telah menyedari bahawa ada kesediaan oleh rakan-rakan saya dalam komuniti perbankan pusat di seluruh dunia untuk kembali kepada prinsip asas," kata Warsh. "Kami semua telah dibebani dengan banyak dasar yang, dalam erti kata lain, dicipta oleh Fed semasa krisis kewangan 2008," termasuk kunci kira-kira yang besar dan memberikan terlalu banyak maklumat untuk memandu pasaran kewangan.
Dasar Masa Depan dan Kajian
Dasar khusus itu dan isu-isu lain akan dikaji oleh satu siri pasukan petugas yang Warsh katakan pada Rabu akan dinamakan minggu depan, membayangkan bahawa bekas pembuat dasar bank pusat asing mungkin dinamakan ke beberapa panel – dalam semangat kajian yang Warsh dan orang lain telah lakukan untuk institusi seperti BOE – dan dari mana beliau menjangkakan hasil yang cepat. Khususnya, beliau berkata ia adalah "aspirasinya" bahawa dalam tempoh setahun Fed akan beralih kepada penggunaan data masa nyata untuk membuat dasar monetari dan kurang bergantung pada tinjauan kerajaan yang melihat ke belakang. Oleh kerana AI dan apa yang digambarkannya sebagai kadar perubahan "eksponen", Warsh berkata adalah penting untuk mengenali trend baru semasa ia berlaku, bukan selepas fakta. Perubahan potensi yang akan datang dalam pasaran pekerjaan adalah amat ketara, katanya. "Kami berada di inning pertama atau kedua revolusi ini. ... Pekerjaan akan lebih besar, kemakmuran akan lebih besar ... persoalannya adalah masa," kata Warsh. "Kami mempunyai mandat dwi dan kami perlu melaksanakan kedua-dua bahagian pekerjaan dan bahagian harga yang stabil."
