Syarikat penerbangan dijangka menjimatkan berbilion dolar hasil daripada perjanjian damai sementara AS-Iran yang menurunkan harga minyak, tetapi penumpang tidak mungkin mendapat kelegaan segera kerana kapasiti terhad membolehkan pengangkut mengekalkan tambang jauh melebihi paras sebelum perang.
Pasaran AS menawarkan contoh paling jelas. Kenaikan tambang masih ketinggalan berbanding lonjakan kos bahan api tahun ini, manakala pertumbuhan tempat duduk domestik kekal terhad. Ini memberi ruang kepada syarikat penerbangan untuk menggunakan bil bahan api yang lebih rendah bagi membina semula margin dan bukannya membalikkan kenaikan harga baru-baru ini.
Harga tambang masih ketinggalan
Harga spot bahan api jet AS berada pada US$2.85 segelen pada 17 Jun, menurun mendadak daripada paras tertinggi awal April iaitu US$4.88. Penurunan sebesar itu akan mengurangkan bil bahan api tahunan industri penerbangan AS sebanyak lebih US$40 bilion jika berterusan, menurut pengiraan Reuters berdasarkan penggunaan bahan api industri.
Apabila harga bahan api jet melonjak, syarikat penerbangan AS menaikkan harga tiket dan yuran bagasi, serta memotong jadual, tetapi langkah-langkah ini hanya mengimbangi sebahagian daripada kenaikan kos bahan api. Data industri menunjukkan harga bahan api jet meningkat lebih tiga kali ganda lebih cepat daripada tambang penerbangan dari Januari hingga Mei.
Deutsche Bank menganggarkan syarikat penerbangan AS hanya akan memulihkan kira-kira 60 sen bagi setiap dolar tambahan yang dibelanjakan untuk bahan api — US$14.4 bilion dalam hasil lebih tinggi berbanding US$24.1 bilion dalam kos bahan api yang lebih tinggi. Alaska Air berkata ia memulihkan kira-kira satu pertiga daripada kenaikan itu, manakala Delta Air Lines, United Airlines dan American Airlines meletakkan pemulihan suku kedua pada kira-kira 40% hingga 50%. JetBlue Airways dan Frontier Group menjangkakan pemulihan kurang daripada separuh.
Ketua Pegawai Eksekutif United, Scott Kirby, memberitahu Reuters syarikat penerbangannya semakin hampir untuk memulihkan lonjakan kos bahan api melalui penetapan harga: "Kami berada di landasan untuk memulihkan 100% menjelang akhir tahun." Data Raymond James menunjukkan tambang domestik purata yang ditempah seminggu sebelum perjalanan meningkat 34.1% berbanding tahun sebelumnya setakat 8 Jun.
Keupayaan mengekalkan harga
Persoalan utama ialah sama ada syarikat penerbangan dapat mengekalkan kenaikan tambang baru-baru ini apabila harga bahan api semakin mereda. "Apa yang masih kritikal ialah keupayaan untuk mengekalkan harga," kata penganalisis Melius Research, Conor Cunningham, sambil menambah bahawa harga petrol yang lebih rendah boleh mengurangkan tekanan pengguna terhadap tambang penerbangan yang tinggi.
Di luar AS, kelegaan tambang mungkin tidak sekata. Harga minyak mentah yang lebih rendah akan mengambil masa untuk menjejaskan bahan api jet, dan melainkan bahan api jet jatuh kembali ke paras awal tahun, syarikat penerbangan mungkin mengekalkan tambang atau menaikkannya lagi jika permintaan mengizinkan, kata Dudley Shanley, ketua penyelidikan penerbangan dan pelancongan di Goodbody yang berpangkalan di Dublin.
Eropah mungkin menyaksikan perpecahan. Tambang jarak jauh lebih cenderung untuk mereda kerana syarikat penerbangan berjaya melepaskan kos bahan api yang lebih tinggi pada laluan tersebut, kata penganalisis RBC, Ruairi Cullinane. Tambang jarak pendek mungkin kekal lebih kukuh jika perjanjian damai menyokong tempahan dan permintaan.
Di Asia, penganalisis HSBC berkata tiga syarikat penerbangan besar China menghadapi kuasa penetapan harga yang lemah dan penggunaan pesawat yang menurun, manakala Cathay Pacific Hong Kong berada dalam kedudukan yang lebih baik kerana tambang yang lebih tinggi, hasil kargo dan permintaan premium boleh mengimbangi kos bahan api.
Timur Tengah adalah pengecualian yang paling jelas, selepas perang mengganggu aliran trafik. Sesetengah syarikat penerbangan mungkin menggunakan promosi untuk mendapatkan semula trafik, kata penganalisis penerbangan John Strickland, tetapi bahan api masih terlalu mahal untuk diskaun secara meluas. Syarikat penerbangan Emiriah Arab Bersatu mungkin lebih agresif dan menerima sokongan kerajaan yang lebih kukuh, tambahnya.
Pendapatan sebelum diskaun
Sejauh mana syarikat penerbangan mendapat manfaat daripada harga bahan api yang lebih rendah akan bergantung pada berapa lama harga kekal rendah. Bil bahan api mencerminkan pembelian dari semasa ke semasa, bukan harga spot, dan walaupun selepas penurunan terkini, bahan api jet masih berharga 54% lebih tinggi berbanding setahun lalu, menurut Persatuan Pengangkutan Udara Antarabangsa.
Ketua Pegawai Operasi Southwest Airlines, Andrew Watterson, merumuskan tekanan itu. Apabila ditanya bila Southwest boleh kembali ke margin sebelum pandemik, Watterson memberitahu Reuters: "Bilakah bahan api akan turun?" Ini meninggalkan sedikit insentif untuk memotong tambang kerana syarikat penerbangan cuba membina semula pendapatan. Jefferies menganggarkan setiap penurunan 5% dalam ramalan kos bahan api 2027 sekitar US$3 segelen akan meningkatkan unjuran pendapatan sesaham sebanyak 10% hingga 15% untuk Delta, Southwest dan United, dan sebanyak 50% untuk American Airlines.
Tiada perang tambang meluas
Dalam kitaran bahan api AS sebelum ini, kejatuhan harga minyak sering mencetuskan perlumbaan kapasiti yang menolak tambang lebih rendah. Keadaan itu tidak berlaku secara meluas sekarang. Kelewatan penghantaran pesawat, kekangan kapasiti lapangan terbang dan syarikat penerbangan kos rendah yang lebih lemah mengehadkan risiko perang tambang domestik yang meluas. Tempat duduk penerbangan domestik AS dijadualkan berkembang hanya 0.4% tahun ke tahun pada suku ketiga, turun daripada 4.6% yang dijangkakan sebelum ketegangan Timur Tengah terkini, menurut data industri.
Penganalisis JP Morgan berkata penghantaran pesawat terhad dan penarikan balik syarikat penerbangan bajet mengurangkan risiko "peningkatan kapasiti yang bermakna" di AS, memberikan syarikat penerbangan keupayaan yang lebih baik daripada biasa untuk mengekalkan harga semasa. Bagi penumpang, kelegaan tambang mungkin kurang bergantung pada bahan api berbanding sama ada permintaan kekal. "Ini sangat tertakluk kepada kekuatan pengguna," kata Shanley.
