Seorang pelabur swasta China, Feng, sebaik tiba di stesen kereta api Hong Kong terus membuka akaun dagangan saham di broker berdekatan, cuba mengelak sekatan ketat ke atas modal yang meninggalkan negara itu. Beijing memperkenalkan peraturan baru bulan ini yang menekan pelaburan luar negara, memetik kebimbangan keselamatan negara dan meningkatkan sekatan ke atas pembelian saham AS yang dikenakan ke atas pelabur China pada bulan Mei.
Peraturan baru dan kesan ke atas pelabur
Pengawal selia pasaran telah mengklasifikasikan dagangan saham rentas sempadan oleh beberapa broker dalam talian sebagai 'haram' dan mengenakan penalti, berharap dapat membendung apa yang penganalisis katakan sebagai aliran keluar modal yang memecah rekod dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Namun, pelabur dari tanah besar masih berpusu-pusu ke Hong Kong, di mana peraturan lebih bebas, dengan harapan dapat berdagang saham AS.
Feng, yang tiba dengan kereta api malam dari timur China, membuka tiga akaun dalam satu hari, memberitahu AFP dia tidak mahu melepaskan peluang untuk melabur dalam syarikat AS. Walaupun pasaran AS tidak menentu baru-baru ini, 'ia masih jauh lebih baik daripada pasaran saham China,' katanya. Seorang pelabur berpengalaman, Tao, terbang ke Hong Kong dari Shanghai, memberitahu AFP dia menghabiskan dua minggu membuka akaun bank dan broker untuk mengekalkan akses kepada saham AS.
Tindakan keras ke atas broker
China telah lama mengenakan kawalan pertukaran asing yang ketat ke atas warganya untuk mengekalkan kedaulatan kawal selia dan menstabilkan nilai mata wangnya, yuan. Pelabur tanah besar telah berusaha untuk mempelbagaikan pegangan mereka dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana krisis hutang telah melumpuhkan sektor hartanah China, yang lama dianggap sebagai tempat selamat untuk meletakkan aset, kata penganalisis kepada AFP.
Sekatan baru datang selepas Beijing mengenakan denda lebih AS$330 juta pada bulan Mei ke atas broker utama Futu, Tiger dan Longbridge, dengan mengatakan mereka telah membantu pelabur China tanah besar berdagang di luar negara walaupun kekurangan lesen yang diperlukan. Pihak berkuasa mengarahkan firma itu untuk menghentikan perniagaan rentas sempadan di China dalam tempoh dua tahun, berikrar untuk 'menghapuskan sepenuhnya' operasi haram tersebut. Sekitar AS$32 bilion dalam aset Hong Kong dan luar negara yang dipegang oleh pelabur China didagangkan oleh ketiga-tiga broker itu, menurut syarikat berkenaan.
Seorang pekerja dari salah satu firma itu memberitahu AFP dengan syarat tanpa nama bahawa tahap keras tindakan itu tidak pernah berlaku sebelum ini, walaupun penalti sebelumnya pada tahun 2022. Pelaburan dalam aset AS di China biasanya memerlukan melalui saluran yang diluluskan secara rasmi dan tertakluk kepada siling dan kawalan pertukaran asing yang ketat.
Kebimbangan pelabur dan aliran keluar modal
Pereka Iain Wu, pengguna platform broker lama, berkata pelabur akan kehilangan peluang seperti berdagang syarikat global yang baru disenaraikan. Langkah-langkah itu menandakan 'usaha China untuk mengawal aliran keluar dana dan aset warganya,' katanya. 'Saya bimbang peraturan akan diperketat lagi, seperti dengan mengehadkan kuota pelaburan tahunan setiap orang,' tambah Wu.
Isi rumah, institusi dan syarikat mengalihkan anggaran rekod AS$807 bilion dalam aset yang dipindahkan keluar dari China pada tahun 2025, menurut laporan Bloomberg yang memetik data Institut Kewangan Antarabangsa. Aliran keluar berlaku ketika penggubal dasar China bergelut untuk mengekalkan pemulihan ekonomi selepas pandemik, dengan pertumbuhan tahunan perlahan, penggunaan merosot dan hutang sektor hartanah meningkat. Pemimpin tertinggi juga telah menakutkan beberapa pelabur dengan memberi isyarat keinginan untuk menangani ketidaksamaan kekayaan yang mendalam.
Sanksi Mei ke atas broker adalah langkah paling keras yang diambil oleh pegawai dalam tahun-tahun untuk menutup celah yang lama digunakan orang untuk memintas kawalan modal. Dick Kay, ketua kumpulan perkhidmatan pasaran modal Deloitte China, berkata pegawai telah menindak broker untuk mengarahkan pelabur berdagang melalui saluran yang mematuhi, yang lebih 'boleh diurus.' 'Sebaik sahaja apa yang dipanggil kawasan kelabu telah disempitkan atau dikurangkan, keperluan untuk saluran yang sah... akan diperluaskan,' membolehkan lebih ramai orang melabur melalui laluan yang dibenarkan, kata Kay.
Han Lin, pakar kewangan rentas sempadan di perundingan The Asia Group, berkata langkah Beijing didorong oleh 'kebimbangan terhadap aliran keluar modal, kedaulatan kawal selia, dan aktiviti sekuriti luar pesisir tanpa lesen.' Pelabur semakin melihat risiko kawal selia dan bukannya risiko pasaran sebagai pembolehubah utama yang membentuk akses pelaburan luar negara, katanya kepada AFP. Peraturan itu menandakan bahawa pelaburan luar negara harus dijalankan 'atas syarat Beijing,' kata Lin. 'Urus niaga luar negara pada masa depan akan diteruskan, tetapi kelulusan akan semakin memihak kepada sektor strategik yang sejajar dengan keutamaan nasional.'
