WASHINGTON: Ketika Kevin Warsh mengambil alih tampuk pimpinan Rizab Persekutuan (Fed), pelabur bon bertaruh bahawa beliau akan mengutamakan kredibiliti bank pusat dalam memerangi inflasi berbanding desakan Presiden Donald Trump untuk menurunkan kadar faedah.
Dengan perang Iran mencetuskan lonjakan inflasi terbesar sejak 2023, pedagang menjangkakan bahawa Fed hampir pasti akan mula menaikkan kadar menjelang Disember. Ini adalah perubahan drastik berbanding hanya tiga bulan lalu, apabila pasaran menjangkakan pemotongan kadar yang lebih dalam.
Peralihan ini mencerminkan kesan pergolakan di Timur Tengah, ekonomi AS yang berdaya tahan, dan ledakan pelaburan AI yang mendorong pasaran saham lebih tinggi, semuanya menimbulkan kebimbangan bahawa inflasi mungkin kekal di atas sasaran 2% Fed untuk beberapa ketika.
Dalam minggu dagangan yang tidak menentu, hasil bon dua tahun – yang paling sensitif terhadap jangkaan dasar Fed – meningkat kepada setinggi 4.14% pada Jumaat, tertinggi dalam lebih setahun dan hampir 40 mata asas di atas had atas julat kadar penanda aras Fed. Hasil bon 30 tahun sempat mencecah 5.2% minggu lalu, paras terakhir dilihat pada 2007, sebelum turun semula kepada 5.06%.
Warsh memimpin ketika semakin ramai pegawai Fed meninggalkan kecenderungan melonggarkan dasar. Gabenor Christopher Waller – pelantikan Trump yang sebelum ini menyokong pemotongan kadar untuk melindungi pasaran buruh – berkata pada Jumaat bahawa langkah seterusnya Fed kini mungkin juga adalah kenaikan kadar. Beberapa pembuat dasar, termasuk naib pengerusi Philip Jefferson dan presiden Fed New York John Williams, dijadualkan berucap minggu ini.
Ketika Warsh mengangkat sumpah jawatan pada Jumaat, Trump, yang berulang kali mendesak Fed untuk menurunkan kos pinjaman, berkata beliau mahu Warsh memimpin bank pusat secara bebas. Beberapa pelabur, termasuk Chitrang Purani, pengurus portfolio di Capital Group, semakin yakin terhadap bon jangka pendek apabila hasil meningkat dan kenaikan kadar dijangkakan.
“Saya percaya bahawa halangan untuk menaikkan kadar masih agak tinggi kerana Fed dan Warsh mungkin mahu bersabar sedikit sebelum mengambil langkah seterusnya untuk memahami sepenuhnya bagaimana inflasi mempengaruhi pasaran buruh dan keadaan kewangan,” kata Purani. “Secara peribadi, saya tidak percaya fungsi reaksi Fed terhadap data ekonomi akan berbeza secara ketara di bawah Warsh berbanding sebelum ini.”
Selain mentafsir isyarat daripada pembesar suara Fed, pedagang bon juga akan memberi tumpuan minggu ini kepada lelongan nota Perbendaharaan dua, lima dan tujuh tahun untuk tanda-tanda permintaan pelabur.
